市场降温安全性应放首位，33股高增长可期且规避两风险(名单)

　　近期沪深A股市场受制于短期均线的纠缠持续弱势震荡，盘中成交不断萎缩，市场热情降温，热点偃旗息鼓。对此，一些券商研究机构表示，对于后市市场走势应该有所谨慎。

　　海通证券认为，前期自2449点以来市场反弹的主要逻辑是跌幅深、估值低、政策强。跌幅深、估值低是反弹的基础，政策利好不断是反弹的催化剂。而政策利好体现在三个方面：一是国内宏观政策突出稳增长，二是海外不确定因素关系好转，三是改革措施不断推进。目前来看，驱动本轮市场反弹的政策利好因素中的前两个已经落地，第三个相关改革预期还可以进一步期待。因此，本轮反弹行情有可能已经进入后期，后市走向需要观察明年1月中下旬基本面数据的波动程度以及政策加码的节奏。

　　申万宏源认为，近期市场成交量的萎缩主要是受到了交易条件的变化所致，这种状况在现阶段很难改变。而从外部环境因素来看，成交量的相对减少有其内在原因，是一个大趋势。因此，成交萎缩状态尽管在一定条件下会有所好转，但程度十分有限，从长远来看，现在这种成交水平有可能会成为一种常态。对此，投资者应该主动予以适应，尤其是对部分个股的流动性不足乃至丧失要做好充分准备。

　　银河证券认为，近期市场继续区间震荡，部分行业受相关政策影响调整幅度较大。值得关注的是上周二三两市成交金额极度萎缩，显示投资者情绪趋向谨慎。随着相关利好因素的催化作用被逐渐消化，市场将进入观望期，以等待下一个利好信号的出现。

　　国金证券认为，由于当前内需外需均出现波动，从而影响A股公司的盈利前景，亟待“稳增长”政策持续发力。与此同时，美国仍处于加息周期，美元指数相对强势使得新兴市场资金流向继续有所波动，制约了货币政策的可操作空间。站在当前时点，投资者还需等待。

　　综合来看，券商研究机构认为在目前市况下在选择个股时应把安全性放在首位，比如要注重成长性，规避相关不确定因素等。

　　我们以年报业绩预告的净利增长上下限均值，或者机构一致预期2018年每股收益较去年每股收益的增长率作为相关公司2018年的净利增长率，在2328家可比公司中，2018年净利增长率较2018年三季报净利增长率高的公司有1161家。其中，2018年三季报净利增长率大于20%的公司有307家，表明这些公司今年年报业绩相较三季度将继续保持高增长。

　　为了规避股权质押到期以及商誉减值的不确定因素，再剔除股权质押比例大于40%以及三季报商誉占净利比大于40%的公司，结果有119家公司入围(包括股权质押比例以及商誉数据缺失公司)。

　　进一步地，以三季报净资产收益率大于10%，同时最新动态市盈率在0-30倍之间为条件进行筛选，最终33只个股脱颖而出(见下表)。对于这些个股来说，持续高增长、股权质押到期以及商誉减值风险小、盈利能力强、估值低等特性有望提高安全边际，或可适时跟踪。