非银行业业绩点评：短期波动不掩长期价值

　　中国人寿浮亏波动，不影响实质业务价值。我们认为中国人寿走到如今的规模，在保险行业已经拥有了非常深的护城河。一般保险企业一旦能够保持每年的保费净收入远远高于赔付支出，那么其投资端的资产之持有时间将长期持续，其股票投资才能真的是长久期投资，如此股东便可以稳定享有投资端复利的价值。新华保险负债端及资产端双重利好，一是750天平均利率上浮，保险合同准备金减少，二是股票市场风险敞口小，回报相对亦优异。皆维持买入评级。