国际化商品阵营扩容 上期能源获准上市低硫燃料油期货

　　中国证监会近日批准上海期货交易所（以下简称上期所）子公司上海国际能源交易中心（以下简称上期能源）开展低硫燃料油期货交易,合约自2020年6月22日正式挂牌交易。这是继原油期货和20号胶期货之后,上期能源上市的第三个国际化品种。

　　低硫燃料油期货将作为境内特定品种,采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的模式,全面引入境外交易者参与。这也是继原油期货之后第二个国际化能源期货合约。

　　将提高国际船用油市场话语权

　　早在2004年,燃料油期货就已登陆上期所。其交割品级为RMG 380船用燃料油（硫含量为I级、II级）或者质量优于该标准的船用燃料油,也就是业内俗称的高硫燃料油。

　　作为中国期货市场清理整顿以来第一个批准上市的期货交易品种,燃料油期货是当时国内唯一的能源期货品种,也是建立我国石油期货市场的切入点。为此,燃料油期货获得了市场广泛参与,成为国内外燃料油现货市场的重要参考标的。

　　数据显示,2009年上海期货交易所燃料油期货成交量4575.4万手。2009年上半年成交量在全球能源类期货中排名第三,全年排名第五。

　　不过,一纸政策却改变了市场的运行逻辑。2009年,受燃料油加征消费税影响,现货市场消费结构发生巨大变化,保税380船用燃料油逐渐成为行业主要的消费品种。燃料油期货市场也进入低迷状态,2012年5月24日,燃料油期货首现零成交。

　　为顺应行业发展趋势,填补国内保税燃料油定价机制缺失的空白,上期所于2018年修订燃料油期货合约,将交割品级转换为RMG380保税船用燃料油。

　　合约修改之后,燃料油期货活力再现。2018年,上期所保税380燃料油期货合约的成交量在全球能源类期货中排名第十五,2019年排名第四,今年前4月成交量已跃升为全球第二。

　　此时,燃料油现货市场政策又有了新变化——全球限硫令来了。2020年1月1日,国际海事组织（IMO）全球船舶燃油硫含量限制要求正式生效。这将从根本上改善港口、海洋和全球环境,也给全球船用油市场带来巨大变革,促使低硫燃料油现货市场规模进一步扩大。同时,国内低硫燃料油出口退税政策的推出,成功开启了国内保税低硫船用燃料油自主供应的新局面。

　　上海财经大学金融学院证券研究中心主任康文津教授对记者表示,即将推出的国际化低硫燃料油期货价格,可以更及时和更直接地反映全球现货市场的供需情况,有利于以市场机制促进我国低硫燃料油行业的进一步发展。同时,这也将使上海逐步成为具有影响力的国际低硫燃料油定价中心,进一步加强我国大宗商品期货市场在全球范围内的影响力和竞争力,让我国在燃料油这一重要能源产品领域拥有更大的定价话语权。

　　行业企业积极备战

　　记者获悉,即将上市的低硫燃料油期货有着广泛的市场基础。目前,全球船用燃料油年消费量近3亿吨,主要集中在亚洲、欧洲、中东及北美地区的主要港口,其中亚太市场增长较快,市场份额占比超45%,已成为全球最大的船用油消费市场。

　　据悉,下一步,上期能源将在中国证监会的统一部署下,继续做好各项上市准备和后续监管工作,切实完善市场监管和风险防范制度,做好市场培训和舆论宣传工作,确保低硫燃料油期货顺利推出和稳健运行。

　　上海中期期货总经理许一峰表示,上市低硫燃料油期货,将为保税船用油行业提供了又一个更有力的风险管理工具。从定价话语权角度来看,由于此次低硫燃料油期货是国际化品种,将会引入国际投资者参与交易,有利于提高我国在国际船用油市场的定价权和话语权。

　　为迎接这一新品种上市,相关行业内各方正积极准备。不少受访的企业人士均表示,非常看好低硫燃料油期货交易的发展前景。

　　“低硫燃料油期货上市将提供良好的价格风险管理工具,让公司能更加专注于生产经营。” 华东中石油国际事业有限公司副总经理乔泳新表示,“公司将积极参与上期能源的低硫燃料油期货交易。”