医疗保健：多数大宗原料药品种维持弱势 关注硫氰酸红霉素后期价格走势

　　本期投资提示：

　　1月价格上涨的：vb12、阿莫西林、6-apa、7-aca、硫氰酸红霉素。12月份vb12出口量环比上升83.54%、价格环比下降35.83%；同比来看：出口量下降17.05%，价格上升51.59%，vb12最新报价为2400-2500元/kg，近期v12市场货源紧张，国内报价稳升；阿莫西林最新报价为195元/kg，6-apa最新报价为185元/kg，近期国家环保审查力度增强，导致厂商生产成本上升，联邦制药、华北制药和石药等生产厂家已经上调6-apa和阿莫西林报价；7-aca年底迎来价格反弹机会，目前报价为700元/kg，较前期大幅增长，价格低、成本上升、环保压力大等问题使部分原有厂家退出生产，目前只剩三家主要生产厂商，货源紧张助力价格走强；硫氰酸红霉素最新报价为290-300元/kg，由于前期环保问题，硫氰酸红霉素产量受到影响，目前大部分厂家已停止报价，价格有望小幅反弹。

　　1月价格持平的：vc、vb1、vb5、vh、7-adca、青霉素工业盐、皂素、双烯、利巴韦林、咖啡因、扑热息痛。12月份vc出口量环比上升8.03%、价格环比下降2.16%；同比来看：出口量同比下降3.40%，价格下降0.67%。vc最新报价主要为25-26元/公斤，华北制药vc已停产，但其对未来价格影响不大，价格走势平稳。12月份vb1出口量环比下降15.62%、价格环比上升3.37%；同比来看：出口量下降14.20%，价格上升33.73%，vb1最新报价为186元/kg，与上月环比基本持平，较年初有较大增长；12月份vb5出口量环比上升23.88%、价格环比下降4.57%；同比来看：出口量下降8.91%，价格上涨37.35%。vb5最新报价为54元/kg，较前期有较大幅度下滑。vh最新报价为150-160元/kg，7-adca最新报价为350-360元/kg，青霉素工业盐目前最新报价为65元/bou，咖啡因最新报价为58-60元/kg，扑热息痛最新报价为26元/kg，皂素最新报价为75万元/吨，双烯最新报价为124-125万元/吨，均与前期基本持平。

　　1月价格下跌的：va、ve、vb2、vd3、4-aa、黄体酮、4-ad。12月份va出口量环比下降12.41%、价格环比上升2.70%；同比来看：出口量同比下降26.09%，价格上升22.73%。va最新报价为130元/公斤，较前期有所下降；12月份ve出口量环比上升6.96%、价格环比下降7.99%；同比来看：出口量同比下降10.43%，价格下降30.48%。50%ve最新报价为45-48元/kg，四月至今一直处于下降态势。12月份vb2出口量环比上升36.51%、价格环比上升8.25%；同比来看：出口量同比上升30.65%，价格上升14.16%。

　　vb2最新报价为120元/公斤，市场成交价格持续走低。vd3最新报价为155元/kg，价格急剧跳水，但由于胆固醇货紧价涨，vd3厂家已停止报价，市价止跌。4-aa最新报价为810元/kg，黄体酮最新报价为2700元/kg，较前期有小幅下跌。4-ad最新报价为650元/kg，价格与前期相比较平稳。

　　我们相对看淡的：ve。北沙药业等维生素e新生产厂家进入产业，目前浙江医药、新和成、basf、dsm等企业生产能力已经足够满足全球需求，行业供需有失衡趋势，我们认为，ve可能要经历一波痛苦的价格竞争过程。

　　投资建议：关注硫氰酸红霉素后期价格走势。央视12月25日曝光鲁抗医药偷排抗生素污水问题，新环保法2015年1月1日正式执行，对地方政府官员问责、环保排放标准、违规处罚等诸多方面都提高了要求，我们认为应密切关注环保问题对行业供给的潜在影响。

　　硫氰酸红霉素全国仅剩三家企业，目前均停止报价，关注硫氰酸红霉素后期价格走势。