商业零售：继续重点配置国企改革组合 荐5股
摘要：
商业零售：继续重点配置国企改革组合 荐5股 2015-08-10 类别：行业研究 机构：东兴证券 研究员：徐昊 史琨
[摘要]
投资摘要：
行情回顾：上周商贸零售（中信）行业整体上涨幅度为2.81%，跑输沪深300指数0.66%，在各行业中位居后7位。从细分行业看，连锁和百货两个子板表现强于沪深300。
行业关注：我国电子商务交易额达16万亿元同比增长59.4%；我国县域快递同比增近七成涨幅明显；1-6月四川电商交易额7686亿稳居全国第六；2014农村手机淘宝消费2000亿同增超250%；浙江义乌跨境电子商务出口包裹突破600万票；上半年深圳跨境电商交易额同比增131.65%；质检总局联手54家电商共建质量违法失信者“黑名单”。
公司公告：永辉超市（601933）：定增募资65亿引入京东打造O2O模式（8月10日复牌）;三联商社（600898）半年报：净利润同比减少0.71%；合肥百货（002345）半年报：净利润同比增长10.32%；百大集团（600865）半年报：净利润同比下降28.6%。
投资策略：国企改革仍是下半年的主题机会，预计中央“1+N”顶层设计出台后，国企改革逻辑将有更好表现。重点关注重庆百货、老凤祥、鄂武商A、广百股份等。中长线布局，看好基本面较为稳健，逐步推进互联网零售转型标的，重点关注步步高、海宁皮城、永辉超市。
北京和张家口申办冬奥会成功，带动北京零售业态增长，建议关注：王府井、北京城乡和翠微股份。《国内贸易流通体制改革发展综合试点方案》在上海、南京、义乌等9个城市试点，营造有利于电子商务发展的良好环境。建议关注：小商品城、三联商社。
上周推荐组合：步步高40%、海宁皮城40%和永辉超市20%，由于永辉超市停牌，上周组合收益率0.8%，低于行业基准率2%。下周增加国企改革主题股，将组合权重调整为：永辉超市35%（8月10日复牌）、鄂武商20%、步步高20%、老凤祥15%、小商品城10%。
