有色金属：大宗金属触底反弹可持续 荐6股
摘要：
有色金属：大宗金属触底反弹可持续 荐6股 2015-10-21 类别：行业研究 机构：海通证券 研究员：钟奇 施毅
[摘要]
每周随笔金价走势向好，仍具上涨动力：我们认为金价仍具有一定上涨动力。
主要基于三点原因：第一，美国经济波动性再现，美联储加息决心受考验，10月加息可能性极低；第二，外汇管理多元化成趋势，各国央行增储黄金意愿渐强；第三，金价已然处于成本线附近，底部位臵明显。但仍需警惕十二月美加息风险。美联储年内加息预期犹存，黄金最大利空未出尽前，金价涨幅仍受限。
上周大宗商品价格走势：上周金价上升1.73%，银价上涨1.41%，WTI价格下跌4.78%，伦铜价格下跌0.13%，美元指数下跌0.18%，焦煤期货价格走平，全球钢铁指数上涨1.28%，以及美国天然气价格上涨0.55%。
本周评论：金价走势向好，仍具备上涨动力。（1）美国经济凸显波动性，低通胀风险犹存，加息预期再减弱，10月加息可能性极低；（2）外汇储备多元化成趋势，央行购金意愿渐浓；（3）金价已然处于成本线附近，底部位臵明显。但仍需警惕美联储年内加息预期，金价受加息预期打压涨幅或有限。A股方面，推荐山东黄金、中金黄金、刚泰控股，关注西部黄金。
双因素支撑基本金属价格上涨，供给收缩+流动性宽松。细分为三点逻辑：（1）美联储加息延后，推升大宗商品估值；（2）嘉能可风险基本释放，风险偏好回升，供给收缩预期强；（3）中国不断推出利好需求回暖政策，或再加码宽松。
看好铅锌价格，基本面向好最确定，供给收缩预期强。推荐中金岭南、云铝股份、驰宏锌锗。中长期仍推荐加工股（新材料）楚江新材（新材料）、银邦股份（3D打印）。推荐估值较低、市值较小的罗普斯金。
小金属中长期看好新能源、新材料。看好新能源汽车，FMC提价带动碳酸锂价格加速上涨，持续推荐碳酸锂行业，天齐锂业、赣锋锂业。关注3D打印的金运激光、银邦股份。稀土减产刺激价格回暖，关注五矿稀土。同时推荐红宇新材以及金刚石产业链的豫金刚石。关注低估值的宁波韵升。
组合走势：海通组合10月走势：海通有色组合周度上升8.05%，申万有色指数上升8.34%，沪深300上升5.81%。
经济指标简述：上周美国经济数据继续走弱，通胀数据仍不见好转，通缩风险或再令美联储考虑推迟加息时点。欧元区经济复苏势头放缓，且通缩风险犹存，欧央行或再度加码宽松。中国方面，通胀数据不及预期，经济复苏之路仍漫漫。
本月推荐股票：10月组合红宇新材（20%）、天齐锂业（20%）、宁波韵升（20%）、楚江新材（15%）、恒顺众昇（15%）、罗普斯金（10%）。
风险提示：中国A股回调风险导致估值下降。
