旅游酒店：圆通借壳再掀快递上市潮 荐5股
摘要：
旅游酒店：圆通借壳再掀快递上市潮 荐5股 2016-01-16 类别：行业研究 机构：国金证券 研究员：贺国文
[摘要]
市场回顾上周上证综指下跌8.96%，创业板指下跌6.05%，申万交运下跌10.66%。
公交、航运、高速公路领跌，机场和航空较抗跌。涨幅靠前公司飞马国际（+1.4%）、深圳机场（-0.8%）、皖通高速（-1.7%），跌幅靠前公司海峡股份（-33.3%）、重庆路桥（-32.6%）、重庆港九（-30.4%）。
投资要点快递企业上市步伐加快，借力资本市场重组与重生：（1）加大国内市场份额的竞争。随着快递企业融到资本，重塑格局，在产品和服务同质化较严重的情况下，快递企业将使用价格战等策略抢占市场份额，未来重组整合将促进行业重生。（2）加快上市步伐。申通快递借壳艾迪西，准油股份或被快递物流企业借壳，近日，圆通速递拟借壳大杨创世。中通快递，则于2015年6月引入新一轮投资人，估值达到400亿元。中通早在2013年初，就曾计划力争2018年前实现上市。百世汇通背靠阿里巴巴，估计2015年亏损约6亿元，2016年将扭亏为盈，未来可能在美国上市。（3）加大国际市场的竞争。海淘与跨境电商的崛起，促进快递企业集体出海。2015年，占据国内快递80%市场份额的八大快递公司均已开始布局国际市场，海外业务将进入快速发展期。
优质物流股短期超跌，逢低坚定配置：物流短期超跌，下跌空间不大，优质物流股成长性突出，是企稳反弹先锋，建议加大配置。华贸物流，以PE13倍收购中特物流，进军特种工程物流，后续仍有资产整合预期。象屿股份，通过打通粮贸全产业链，打造千万吨粮食流通巨头。怡亚通，基于6万亿商品流通市场，构建深度供应链分销平台，提高商品流通环节的效率并降低流转成本。正通过金融、传媒、云微店等增值业务来实现分销网络价值，构建供应链生态圈。传化股份，打造公路干线运输智慧物流平台，面对5万亿级公路运输市场，车货匹配线上平台交易量2016年将达到1200亿元。
机场与高速公路是价值配置首选：关注上海机场、深圳机场、宁沪高速、大秦铁路等。（1）上海机场：2015年近25亿净利润，未来3年业绩复合增速至少15%，ROE为12%，PE为20倍，迪斯尼将带动客流和货流。
（2）深圳机场：T3航站楼投产影响减弱，处于产能释放期，未来3年业绩复合增速能达到25%，ROE将逐渐恢复到较高水平。国际航线提升空间大，国内航线收费改革弹性大。（3）宁沪高速：2015年近30亿净利润，ROE14%，PE约13倍，股息率较高，业绩稳定增长。
迪斯尼开园在即，关注受益股：上海迪斯尼将于2016年6月16日正式开园，作为中国大陆首个迪斯尼乐园，面积亚洲最大，将吸引海量客源，为交运物流等行业带来持续增长动力。迪斯尼是年度重大主题，重点推荐春秋航空，吉祥航空，上海机场，华贸物流，锦江投资。
投资建议：圆通借壳再掀快递上市潮，快递物流成焦点。优质物流股短期超跌，逢低坚定配置。一月份重点推荐春秋航空、怡亚通、华贸物流和象屿股份。中期坚定看好智慧物流龙头传化股份。关注艾迪西、华鹏飞、外运发展、恒基达鑫、恒通股份和江西长运等。
