钢铁：高炉检修增加 供给收缩有利钢价反弹
摘要：
钢铁：高炉检修增加 供给收缩有利钢价反弹 2016-01-19 类别：行业研究 机构：华泰证券 研究员：陈雳
[摘要]
投资要点：
钢铁板块、大盘持续震荡钢铁要闻：1、环保部将考虑执行更严格的污染物排放标准限值，探索若干行业动机错峰生产的可能，要求一季度前完成安装在线监控设备，并实时公开监测数据，对不能达标排放的企业停产整治；2、金洲管道拟收购北京灵图软件技术有限公司；3、南钢股份拟非公开发行股票募资不超过45.29亿元，拟投资于高效煤气发电、板材全流程智能定制配送、新材料研发等，此外子公司江苏金凯拟投资1亿元开展废物处理业务，公司还将出资5亿元在上海自贸区设立融资租赁公司以开展内部资产售后回租业务，并对公司供应商开展商业保理业务；4、攀钢钒钛将重庆钛业老厂区543亩土地使用权以5.73亿元拍出，扣除相关成本及费用后，预计可获得收益约1.79亿元；5、宝钢股份旗下欧冶云商与钢钢网签署电商联盟战略合作协议，促进平台间客商信息、资源、数据标准的互联互通。
股市表现：上周钢铁行业下跌为主，其中首钢股份以10.54%涨幅领涨，中原特钢以26.88%跌幅领跌。截止周五，上证综指报收2900.97，周跌幅8.96%。周五钢铁板块报收于2180.09，周跌幅12.75%。
行业指标：铁矿石价格向下行情不变，海运费大幅下跌价格：现螺纹钢、热卷的价格分别为1939、1975元/吨，周变动幅度分别为-1.57%、-1.74%；螺纹最新期货价格为1774元/吨，周变动幅度为0.74%；现国内唐山66%铁精粉价格351元/吨，周环比持平。港口印度63.5%铁精粉价格350元/吨，周跌幅4.11%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为370、350元/吨，周跌幅分别为3.90%、4.11%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为5.54、2.92元/吨，周变动幅度分别为-13.02%、-7.89%。山西二级冶金焦报690元/吨，周跌幅0.72%。
利润：现加权生铁和钢坯成本分别报1245、1624元/吨，周跌幅分别为0.86%、0.77%。分产品来看，现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-156、-133、-250、-25、-324元/吨，周变动幅度分别为-14、-17、-17、22、9元/吨。
产销存：根据中钢协数据，12月下旬全国重点企业粗钢日均产量151.55万吨，旬环比变动-3.38%；预估全国粗钢日均产量201.45万吨，旬环比变动-3.05%。截至本周末，社会库存总计866.94万吨，周环比上升0.71%；分产品来看，现螺纹钢、热轧板卷的库存分别为365.1、207.1万吨，周变动幅度分别为1.33%、0.74%。截止12月下旬末，中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为1242.41万吨，比上一旬下降224.84万吨；环比变动-15.32%。
点评：1、上周钢铁跟随大盘下跌12.75%，大盘或将有企稳迹象；2、上海螺纹钢现货价上周先跌后稳，周五收报1860元/吨；钢材期货价在上周末上涨，有望带动现货跟涨；3、年底高炉检修增加，高炉开工率持续走低，且钢企库存出现大幅下降，供给收缩有利于价格反弹；4、因上周钢价下行，铁矿石转而跟跌；近期高炉开工率下降，铁矿石价格仍将向下，短期反弹难以持续；5、未来钢铁行业看点在于产能出清，近期政府提及产能退出机制，料将加速产能出清；6、上周台湾地区大选，民进党获胜，军工题材升温，军工钢企业如抚顺特钢可观注；近期钢研高纳公布年报预告，显示四季度净利接近前三季度净利总和，推测四季度军工订单大增及公司募投产能释放导致。
