化工：关注部分涨价品种 荐5股

　　化工：关注部分涨价品种 荐5股 2016-01-25 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：高峥 方巍

　　[摘要]

　　行业近况上周基础化工板块上涨2.8%，沪深300指数下跌0.2%。跑赢大盘3.0个百分点，涨幅居于所有板块第6位。涨幅居前：兄弟科技、湖北金环、和邦生物、西陇科学、沧州大化等；跌幅居前：

　　江苏索普、安利股份、天赐材料、浙江龙盛、凯美特气等。

　　上周基础化工板块动态市盈率下行。基础化工（中信）板块P/E（2015E）为33.75x，P/E（2016E）为23.14x。基础化工板块与沪深300的估值之比为5.38，低于一年来的均值5.35。

　　上周Brent原油价格涨11.20%，WTI原油涨9.42%。国内化工品种涨幅居前的有液氯（+16.23%）、碳酸锂（+4.31%）、天然橡胶（+3.57%）、DMF（+1.80%）、PTA（+1.70%）。

　　评论“供给侧改革”为传统产业带来新的增长动力，淘汰落后产能且下游需求适当增加的传统化工子行业将受益。关注受益油价反弹与供给侧改革、具有涨价高弹性的品种，如钛白粉、维生素系列、PTA、天然橡胶、PVC和化纤等子行业。2015年年末至今，国内钛白粉价格自历史底部涨价300元/吨（2.5%）；维生素A、维生素B5分别累计涨价24%和19%，这三个子行业国内产能集中度较高。推荐兄弟科技、鸿达兴业，关注佰利联、安纳达、中核钛白、金浦钛业、新和成、金达威、浙江医药、亿帆鑫富、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、华峰氨纶、泰和新材等。

　　农业部印发《农业电子商务试点方案》，将于2016年在10省（区、市）开展农业电子商务试点，主要任务为鲜活农产品电子商务试点、农业生产资料电子商务试点、休闲农业电子商务试点。其中农资电商试点包括农资网上销售平台、农资电商服务体系、农资电商监管体系。农资电商有望写入即将出台的2016年“中央一号文件”，且对其扶持的力度与过去相比或有较大突破。持续推荐金正大、新洋丰、司尔特，建议关注诺普信、辉丰股份、新都化工、芭田股份、史丹利等。

　　高端电子材料进口替代空间大。芯片国产化加速带动上游电子化学品需求爆发，高端电子材料进口替代空间巨大。中国企业通过“产业并购+引进技术”的方式取得产业突破，转型升级切入高端电子材料领域，尽享进口替代红利。首选三大标的，万润股份、飞凯材料、上海新阳，关注光华科技、新纶科技、永太科技。