[2017-03-14]多重利好共振 家电板块...

　　在近期不断传出业绩捷报后,家电板块获市场普遍看好。 3月13日家电板块开盘强势上涨,后小幅回落,小天鹅A、老板电器等个股相继触及历史新高。数据显示,近20日家用电气指数涨幅已超过7%。在原材料成本推助家电价格频繁上调,新品牌、新技术不断涌现的刺激下,家电市场规模“天花板”有望逐渐打开。 业绩捷报频传多只个股频创新高 春季躁动行情似乎仍在持续,近日家电板块成为两市新宠。 昨日,小天鹅A、老板电器、美的集团、华帝股份均在盘中冲至历史新高。截至收盘,小天鹅A报38.81元,涨1.17%,最高报39.88元;老板电气报45.4元,涨1.91%,最高报46.45元;华帝股份报32.75元,涨0.03%,最高报34.24元;美的集团报33.9元,跌0.94%,最高报34.79元。 而在此前一个交易日,家电板块已整体表现抢眼。当日小天鹅A涨近5%,美的集团、老板电器、华帝股份涨近4%,股价均已创出历史新高。 2017年以来,家电个股上涨趋势明显。如老板电气年初报价36.8元,至今涨幅超过23%;美的集团年初报价约28元,至今涨幅约21%。 数据显示,昨日家电板块56只个股中37只上涨,家用电气指数涨0.33%,该指数近20日涨幅已达7.03%。2017年初至今,家用电气指数已上涨13.44%。而自2016年6月至今,该指数涨幅已近40%。 家电板块获得市场青睐,受到了行业基本面的支撑。 据数据,目前共有47家A股家电企业发布2016年度年报或业绩快报,其中42家均实现业绩增长,美菱电器、四川长虹、深康佳A等多家公司业绩增长超过100%。其中,受益于销售规模的扩大和主营业务利润增长,美菱电器2016年净利润最高或达2.23亿元,同比增长722%。 原材料成本推助家电产品涨声一片 为期三天的2017AWE(中国家电及消费电子博览会)于3月11日拉下帷幕。在这场被视为家电行业风向标的大会上,涨价潮成为普遍关注焦点。 奥维云网副总裁董敏在会上表示,中国彩电市场规模2017年预计将进一步扩大至5301万台。受新品牌、新技术涌现刺激,家电市场的“天花板”将逐渐被打开。 他称,2016年全球彩电出货2.27亿台,其中中国大陆出货占到26.2%。中国正成为全球最重要的面板生产基地,最大的电视制造基地,和最大的电视消费区域。随着新技术的发展,预计未来的几年内,彩电价格处于总体上扬的趋势。 事实上,由于生产成本的上涨,2016年国内彩电价格已普遍调高。 互联网电视品牌小米2017年以来已三次上调旗下电视价格。其中小米电视3S系列的48英寸和55英寸累计涨价600元和500元,48英寸电视价格涨幅高达30%。小米电视3S系列60英寸和65英寸影院版则分别上涨300元和700元。 同样由于面板元器件采购成本上涨等因素,乐视从去年11月到今年2月底,也已两次对其电视产品提价。此外,传统电视品牌海信、创维等近期市场售价也均出现不同程度涨幅。 “成本上升、人民币贬值等因素影响,目前整个市场的TV面板涨幅普遍在15%以上。”国内一知名面板供应商内部人士此前接受记者采访时透露,目前面板厂采购的材料、设备等成本水涨船高。同时,对于电器生产这种劳动密集型行业来说,近年来用工成本不断增加也是产品涨价的诱因之一。 “家电生产原材料铜、铝、冷轧、塑料等价格在过去一年均大幅上涨,下游家电企业涨价已是必然。”卓创资讯分析师毕红兵分析称,2016年三季度以来家电上游原材料价格普涨。截至2月底,铜价同比上涨25%;铝价上涨20.06%;冷轧板卷上涨64%;塑料上涨26%。 在成本推助下,整个家电行业已迎来一片涨声。除彩电外,春节前后美的、格力、志高等空调品牌业均相继发布调价函,将产品价格上涨50元至200元不等。冰箱、洗衣机、热水器等品类家电也悄然做出不同力度的价格调整。 始于去年冬天的家电行业涨价潮还能持续多久? 家电涨价潮仍持续个股后市被看好 毕红兵分析认为,2017年1月至2月间,家电生产原材料价格已出现上涨,仅铜、铝涨幅就达10%左右。从上游原材料传导到下游家电企业预计将会有8%至9%的上涨空间。此外,每年3月份起白色家电就将逐步进入销售旺季,因此预测近期家电市场整体将以上涨趋势为主。 广发证券研报称,未来前期家电下乡产品有望逐步释放更新需求,且二次购买天然存在消费升级的趋势,有利于龙头。另一方面,原材料成本上涨挤压行业利润,龙头拥有更强的成本转嫁能力,这一点从价格跟踪中得到验证。综合这两点,看好竞争力强、运营效率高的龙头企业,尤其是在价格传导较通畅的子行业。 招商证券认为,家电板块整体估值较历史中枢溢价26.6%,因此需要找寻盈利超预期的个股品种。以周期视角考量,家电需求来自于地产拉动与消费升级,家电成本波动主要受原材料价格影响。短周期而言家电消费需求向好,而原材料成本压力激增。因此,如果以半年度为投资区间,在原材料成本低位储备库存的家电企业,尤其是一线品牌,将在2017年上半年收获良多。建议首选格力电器,中长期持有美的集团,地产主题关注老板电器、华帝股份,三四线区域主题布局万和电气、浙江美大。