医疗保健：明确医保医疗医药三方职责

　　核心观点：

　　医保局：支付方划归一体，未来话语权有望增大本次国务院机构改革组建了国家医疗保障局，以人社部为主体，包含了其城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险，划入了原卫计委的新农合医疗职责，国家发改委的药品和医疗服务价格管理职责，民政部的医疗救治职责。我们认为三保合一将使得支付方在不同计划上的操作和规则制定更为统一；划入发改委的药品和医疗服务价格管理职责有望使医保局在药品的支付端拥有更强的话语权，谁支付谁主导，之前被动支付的局面有望改观，DRGs等医保支付方式改革能更好的推动。落实到行业层面上，符合药物经济学的产品将持续受益。

　　卫健委：医改有望更好的推进，大健康成为核心职责本次组建的国家卫生健康委员会整合了国家卫生和计划生育委员会、国务院深化医药卫生体制改革领导小组办公室、全国老龄工作委员会办公室的职责，工业和信息化部的牵头《烟草控制框架公约》履约工作职责，国家安全生产监督管理总局的职业安全健康监督管理职责。其职责主要是拟定国民健康政策，协调推动深化医药卫生体制改革，组织制定国家基本药物制度，监督管理公共卫生、医疗服务、卫生应急，负责计划生育管理和服务工作，拟订应对人口老龄化、医养结合政策措施等。我们认为可以总结为医改的推进和为公众大健康服务2点。医改的顶层计划早就设计好，但是原本多头管理在目前医改进入深水区之后已经很难适应，本次将相关职能统一有利于医改更好的推进。而随着中国步入更明显的老龄化社会，“健康中国”需要更有力的机构执行。

　　药监局：药政改革依然将稳步推进整合多部门职能的国家市场监督管理总局，作为国务院直属机构，考虑到药品监管的特殊性，单独组建国家药品监督管理局，由国家市场监督管理总局管理。市场监管实行分级管理，药品监管机构只设到省一级，药品经营销售等行为的监管，由市县市场监管部门统一承担。虽然药监局在设置下成为了国家市场监督管理总局，但是由于医药监管的特殊性依然在下面单独组建。并且原国家食品药品监督管理总局局长、党组书记毕井泉任国家市场监督管理总局党组书记，一定程度上也是对于近几年来药品改革的肯定，预计未来药品方面的政策依然将维持稳定。

　　建议关注的主线和投资标的1、2017年医保目录调整，预计一季度相关受益品种将在经营业绩上有所体现，而且二、三季度业绩增速将持续走高。核心标的：恒瑞医药(600276) 、天士力(600535) 、华东医药(000963) 等；2、创新成为中国医药(600056) 板块当前的时代主旋律，部分前些年有研发储备的企业进入业绩收获期，比如恒瑞医药，沃森生物(300142) 、康泰生物(300601)等，通化东宝(600867) 、华东医药、丽珠集团(000513) 等在专科领域销售实力强劲，专科产品线储备也有较大提升；3、由于春季流感较往年严重，将拉动流感特效药、感冒药、抗感染药的一季度销售，1-2月份部分销售品类预计收入将翻番，核心关注长生生物(002680)、济川药业(600566)、一品红(300725)、葵花药业(002737)、华兰生物(002007) 等。

　　风险提示药品降价幅度高于预期，各省药品招标政策严于预期，药品临床试验数据审查趋严，药品、器械审评政策趋严。