有色金属：贸易摩擦降温

　　贸易摩擦降温，价格有望回升中美进行贸易磋商，贸易摩擦忧虑缓解，美元走低，金属价格有望回升。废铜进口量大幅减少，利好铜价。美指走弱铅锌上升，环境严查供给下降。消费旺季已入，铝价上行可期。库存处于低位，锡镍或将震荡上升。核心关注：铝（云铝股份(000807) 、中国铝业(601600) 、中孚实业(600595) 、南山铝业(600219) ）、铜（紫金矿业(601899) 、江西铜业(600362) 、云南铜业(000878) 、铜陵有色(000630) ）、铅锌（驰宏锌锗(600497) 、兴业矿业(000426) 、盛达矿业(000603) 、中金岭南(000060) 、西藏珠峰(600338) 、中色股份(000758) ）、锡（锡业股份(000960) ）。

　　铜：废铜进口量大幅减少，利好铜价据卓创资讯报告，中国海关数据显示，2月中国废铜进口量为13万吨，同比减少52.44%，单月进口量创下1999年10月来新低，而1-2月废铜累计进口量也同比大幅减少39.91%至33万吨，废铜供应受限，利好铜价。关注标的：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

　　铅锌：美指走弱铅锌上升，环境严查供给下降根据上海有色网：从宏观上来讲，近日受中美贸易摩擦影响，美联储加息靴子落地，美指大幅走弱。从基本面讲，近日安徽、太和、河南等地铅锌炼厂受环保要求进行整改，部分炼厂已处于停业整顿状态，使得供给侧产量降低。伦铅、伦锌乘机拔高，沪锌、沪锌也有所上长。

　　关注标的：驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份。

　　铝：消费旺季已入，铝价上行可期氧化铝方面，《山西省有色金属工业2018年行动计划》印发，山西推动电解铝产能置换，鼓励中铝、国电投等向山西转移产能；17年，山西氧化铝产能2328万吨，占全国约29%，而电解铝产能占全国不到3%，就地转化率较低，产能置换将促进氧化铝就地转化。电解铝方面，据SMM，本周国内铝锭库存下降1.27%至225.7万吨，消费旺季已入，铝价上行可期。关注标的：云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。

　　锡镍：库存处于低位，锡镍或将震荡上升受到贸易摩擦升温，忧虑情绪打压美元，同时忧虑情绪也打压了基本金属走势，内外盘金属普跌。后因中美开始进行贸易磋商的乐观情绪，缓解了贸易摩擦的担忧，投资者风险意愿改善，受到美元走低，贸易摩擦忧虑缓解，锡镍价回暖；从供给端来看，沪锡镍库存处于历史低位，并将持续下降，锡镍或将长期震荡上升。

　　风险提示：全球经济复苏缓慢，下游消费不及预期，资源国矿业政策不确定性，铝供给侧改革不及预期，铜铅锌供给大幅增加。