地产:关注龙头房企估值修复
摘要:
核心观点川财周观点:两会过后,房产税利空影响淡化,政策面扰动消退。从基本面来看,1-2月房地产投资同比增长9.9%,创2年以来的新高,与2017年稳步下行的态势形成了鲜明对比。2018年1-2月商品房销售面积、销售金额显着好于去年同期,同比分别增长了4.1%和15.3%。我们发现,1-2月PSL投放力度大幅超预期,这个科目主要用于棚改,未来棚改货币化率有望超过65%的目标水平,为三四线城市销售提供了支撑,预计1-3月份全国商品房销售面积同比降幅在5%之内,超出市场预期。目前整个板块市盈率已降至14倍左右,考虑到龙头房企一季度业绩普遍向好,后续龙头房企的估值修复值得关注。我们继续推荐“2+2+1”组合,即两家成长类房企:荣盛发展(002146) 和蓝光发展(600466);两家资源型房企:华夏幸福(600340) 和华侨城A(000069);一家龙头房企:保利地产(600048) 。
市场表现:本周上证综指上涨0.51%,收报于3168.90点。房地产板块本周上涨3.66%,成分股中京汉股份(000615)、世荣兆业(002016) 和海德股份(000567) 周涨幅居前,分别上涨21.50%、18.53%和18.41%。与之相比,哈高科(600095) 、中国国贸(600007) 和陆家嘴(600663) 周跌幅居前,分别下跌7.23%、6.48%和4.26%。
关键指标:
30大中城市本周商品房成交面积为267.43万平方米,环比增加了58.13万平方米。其中一线城市商品房成交面积为48.82万平方米,环比增加了9.13万平方米;二线城市商品房成交面积为147.52平方米,环比增加了39.45万平方米;三线城市商品房成交面积为71.10万平方米,环比增加了9.56万平方米。
行业动态3月26日,上海公布《上海加快实施人才高峰工程行动方案》,向13个领域的全球人才给予“量身定制”、“一人一策”的优惠条件,高峰人才及其家属、核心团队成员及其家属可以直接办理上海户籍。此前北京公布的一项新政也提出,符合条件的引进人才可在聘用单位的集体户或聘用单位所在区人才公共服务机构的集体户办理落户。深圳对于普通高校毕业生等人才引进迁户早已实施。广州年初公布的政策强调,对于引进人才适当放宽入户年龄要求,大力吸引高校毕业生、技术工人等各类人才。(21世纪经济报道)公司动态华夏幸福(600340):2017年公司实现营业收入596.35亿元,同比增长10.80%;实现归属母公司股东的净利润为87.81亿元,同比增长35.26%。
风险提示:经济数据不及预期;政策出现收紧。