信息科技：预计Q2计算机行业利润改善明显
摘要：
川财周观点预计2018Q2计算机营业收入增速较Q1小幅下滑，归属母公司净利润同比增速转正。截至2018年8月26日，计算机行业中报已经披露114家，披露率56.7%。据我们统计，计算机行业中报营业收入1233.51亿元，同比增长大约22.94%；扣除非经常性损益后净利润60.57亿元，同比增速21.83%。归属母公司净利润76.89亿元，同比增长7.87%，较2018Q1的-4.22%上升明显。
整体上看计算机行业营业收入或略有下降，利润好转明显。我们预计Q2营业收入可能略有小幅的下滑。截止当前计算机行业Q2的营业利润总额达100.08亿元，远高于Q1的57.12亿元，主要是因为Q2的销售净利率达到了7.17%，而Q1的销售净利率仅4.04%。此外，Q2的财务费用占营业总收入的比例仅0.44%，而在Q1的时候这一比值是0.94%。
从当前披露的情况看，计算机行业中报仍存在商誉减值的风险。计算机行业2017年年报中显示商誉高达1016.41亿元，而2018年中报已披露的计算机公司商誉达到了589.14亿。一般上市公司每年末的时候进行商誉减值测试，如果发生减值了，计提减值损失，但是少数也发生在中报的时候。
从计算机行业已经披露的2018年中报中可以发现：第一，整个计算机行业营业收入环比可能略有下降，但是在成本控制能力变强的情况下，净利润维持较高的增长。第二，计算机行业的经营活动现金流管理能力有所增强。第三，从投资活动的现金流来看，计算机行业的公司投资活动可能有所恢复。
市场表现本周川财信息科技指数上涨0.15%,上证综指上涨2.27%，收于2729.43点，计算机行业指数上涨2.49%，收于3797.46点。计算机行业指数整体排名6/28，在所有的行业指数中表现相对较好。周涨幅前三的个股为京天利、熙菱信息、中孚信息，涨幅分别为38.79%、24.59%、18.55%。跌幅前三的个股是*ST工新、同有科技、【中国长城(000066)、股吧】，跌幅分别是22.72%、11.80%、8.74%。
公司公告【航天信息(600271)、股吧】（600271）：公司拟通过在产权交易所公开挂牌的方式转让所持有的控股子公司上海爱信诺航芯电子科技有限公司35%的股权。
行业资讯2018年8月25日重庆举行首届中国国际智能产业博览会。（【新华网(603888)、股吧】）风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响。
