建材：水泥行业市场集中度持续提升

　　周报观点：水泥个股密集发布中报，市场集中度持续提升本周沪深300指数上涨2.96%，川财非金属材料指数上涨1.59%,行业涨幅居中。水泥方面：随着淡季结束，各地水泥停窑产线陆续复产，但受天气和砂石缺货影响，下游需求恢复一般。旺季需求启动略晚于往年，本周全国熟料库存环比回升0.8%至60.58%。公司方面，本周海螺水泥、【上峰水泥(000672)、股吧】、华新水泥等多家公司密集发布2018年中报。行业龙头集中度仍在持续提升。其中，海螺水泥上半年利润同比增长92.68%，市场占有率从去年年底12.7%提升至目前13.6%。上峰水泥和华新水泥上半年利润同比增长94.55%和184%。

　　玻璃方面：前期河北计划关停的4条玻璃产线陆续停产。旺季预期叠加供应端小幅收缩，玻璃现货价格短期偏强。但考虑终端地产销售下滑压力犹存，我们对玻璃中长期价格维持谨慎。水泥行业集中度继续提升，下半年基建投资有望触底回升，继续看好华东、华南等区域性水泥个股。

　　行业、公司要闻：

　　1）越南海关数据显示，2018年1-7月，越南水泥和炉渣出口量1765万吨，增幅63.2%。中国成为二大销售市场，占越南水泥出口总量的25.6%。（越南海关）2）随着当前建筑用砂供应不足，华南、华东进口砂石逐渐增多。

　　日前，为了缓解长江中下游各大城市建筑用砂的紧缺性，上海砂石协会连续推介了部分优质砂石供应商及其产品，其中就包括来自马来西亚彭亨河的河砂，可出口量为2300万吨。（中国水泥网）3）天津发文表示严格执行钢铁、水泥、平板玻璃等行业产能置换实施办法，2017年处于正常生产状态的产能方可用于置换。（数字水泥网）水泥行业周度微观察：

　　本周全国水泥市场价格环比持平。8月中旬以来，受台风和部分地区砂石缺货影响，下游需求启动一般。但考虑近期基建项目赶工诉求加快，对下半年水泥需求并不悲观。前期东北水泥下跌一度打开地域价差，部分东北熟料流入华东。但随着本周东北熟料价格止跌回升，熟料跨区域套利窗口关闭。且华东地区缺口较大，东北少量流入暂不足以冲击主产区价格。随着终端需求季节性恢复，水泥价格9月有望迎来上涨。

　　玻璃行业周度微观察：

　　本周末全国白玻均价1665元/吨，环比上周上涨18元/吨。周末玻璃厂商库存3055万重箱，环比上周下降72万重箱，同比仍处于偏低水平。环保减排推动下，近期沙河新增4条玻璃产线停产，影响全国产能约1%。9-10月份旺季即将来临，玻璃低库存背景下产线主动收缩，短期玻璃价格预计走势偏强。但考虑终端地产销售下滑，玻璃行业长期维持谨慎。

　　风险提示：环保政策变化，需求复苏不及预期，“贸易战”等宏观冲击。