媒体：游戏总量调控 文娱十字路口可选阅读和平台属性标的

　　投资要点：

　　市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.15%、-0.23%和-1.03%，传媒行业指数涨跌幅为-1.19%。细分到传媒各子行业来看，其中智能电视指数涨幅最大，互联网营销指数跌幅最大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为【乐视网(300104)、股吧】（300104.SZ）上涨23.32%，众应互联（002464.SZ）上涨16.62%，吴通控股（300292.SZ）上涨15.13%。跌幅Top3分别为腾信股份（300392.SZ）下跌14.32%，恺英网络（002517.SZ）下跌14.21%，帝龙文化（002247.SZ）下跌13.62%。

　　游戏总量调控下短期影响游戏行业，中长期促游戏产品向精品化发展。8月30日教育部等八部门关于印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》，其中提及“实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间”。3月起游戏版号审批断档，据广播总局2018年1月-3月游戏版号审批数量显示，1-3月发放游戏版号716/484/727件，仍有大批游戏等待版号审批。游戏总量控制下游戏产品供给将减少，短期看，游戏产业链发展暂受阻，以量取胜的中小型游戏企业对游戏版号申请标准不能及时反馈修改，或带来产品的延期进而受到较大冲击，同时，在总量控制下，平台型公司的渠道控制力或受影响，但用户需求仍在，后续获得游戏版号的产品的商业价值有望提升，中长期看，游戏行业发展回归到产品本身，促使其向精品化发展。

　　游戏影视标的估值不断下修，对比美国文化娱乐集团公司发展路径，在行业进入冷静期单个公司之间的整合也有望展开。芒果系率先展开单个公司整合，伴随后续可持续推出优质内容产品，其整合后的产业链价值也有望凸显，可关注芒果超媒。近期第14届亚洲儿童文学大会在长沙举办，会议指出中国每年出版4万多种童书，儿童文学类图书达1.6万种，少儿码洋成为图书零售码洋中重要占比，中国儿童文学已形成老中青共同发力局面，大量引进的优质外国绘本为中国儿童文学的发展奠定了基础，在提质增效的出版背景下童书出版从高数量增长向高质量增长的战略转移，可关注已打造长销书《窗边小豆豆》的【新经典(603096)、股吧】。