日常消费品:中产阶级崛起 我国有望产生多家消费品巨头
摘要:
联合国人口司中性假设下我国总人口2030年见顶,老龄人口占比提升1、我国总人口增速到2030年将进一步放缓。根据wind数据,2000年以来我国生育政策持续松绑未止住人口自然增长率持续下行趋势,2014年单独二胎政策放开以来人口复合增速仅0.54%。据检察日报,民法典各分编草案不再保留计划生育的有关内容,我们认为存在2020年全面放开生育且陆续推出鼓励生育政策的可能。结合联合国人口司预测,预计总人口到2030年复合增速仍会进一步放缓至0.17%,2030年总人口数量达到峰值14.41亿人。2、我国老龄人口占比将继续提升。2015年我国老龄人口(60岁以上)2.15亿人,占总人口比例15.37%。结合联合国人口司预测,预计2015-2030年老龄人口复合增长3.54%,2030年达3.62亿人,占总人口比例25.09%。
我国中产阶级及以上人口(世界银行标准)2030年4.14亿人,较2017年1.64亿人翻2.5倍1、日本。根据《日本的等级制度》,1965-1985年中产阶级社会形成期,中产阶级及以上人口复合增长5%以上。1985年日本中产阶级及以上人口0.24亿人,较1965年翻3倍左右,占总人口比例20.0%。2、美国。根据美国人口司,1950-1970年中产阶级社会形成期间,中产阶级及以上人口复合增长10%以上。1970年美国中产阶级及以上人口0.69亿人,较1950年翻17.5倍,占总人口比例33.70%。3、中国。我国正处于中产阶级社会形成初期阶段,2009-2014年中产阶级及以上人口复合增长16.32%。结合经济学人智库预测,未来受益于产业结构升级和人口迁移,预计到2030年我国中产阶级及以上人口复合增速达7.5%。2030年我国中产阶级及以上人口4.14亿人,较2017年的1.64亿人翻2.5倍,占总人口比例28.73%。
中产阶级崛起将催生大量中高端消费需求1、我国消费总需求增速将进一步放缓。2013年以来我国家庭消费支出增速放缓至6-8%。2017-2030年总人口复合增速放缓至0.17%且老龄化趋势持续,消费主力人口(15-60岁)复合下滑0.57%,预计将导致消费总需求复合增速进一步放缓至5%左右。2、中产阶级崛起将催生大量中高端消费需求。根据日本总务省数据,1965-1985年日本中产阶级社会形成期间,其空调行业收入复合增长21.06%,高于家电行业10.22%的整体增速;营养剂行业收入复合增长6.90%;中高端威士忌收入复合增长18.76%,高于低端威士忌7.86%的增速;乳制品行业收入复合增长6.84%,对蛋类替代效应明显增强;外出就餐总消费额复合增长13.40%,带动调味品行业需求大幅提升。
我国中产阶级崛起,有望产生多家消费品巨头结合前文,预计2030年我国总人口和中产阶级及以上人口分别达到目前美国总人口、中产阶级及以上人口的4.4倍和3.4倍,有望催生大量中高端消费品需求,推动消费结构升级。可持续进行产品结构升级或提价的行业寡头最受益。消费品行业具备“巨头”潜质的是:1、家电:【格力电器(000651)、股吧】、美的电器。2、医药:片仔癀、东阿阿胶。3、家具:索菲亚、欧派家居。4、白酒:贵州茅台、五粮液、洋河股份。5、调味品:海天味业。6、乳制品:伊利股份。
风险提示:宏观经济增长不达预期导致中产阶级人口增长不达预期。