汽车：9月车市延续下滑 新能源车逆势上行

　　川财周观点本周，中汽协和乘联会公布了9月汽车产销数据。中汽协的数据显示，2018年9月全国汽车产销量分别为235.62万辆和239.41万辆，同比分别下降11.71%和11.55%。其中，乘用车销售206.05万辆，同比下降12.04%。1-9月，乘用车销量同比增速仅为0.64%。但新能源汽车9月份产销量分别为12.70万辆和12.12万辆，同比分别增长64.43%和54.79%。对此，我们认为：1、新能源汽车市场继续逆车市上行，成为汽车行业的主要投资逻辑。受贸易摩擦等宏观事件影响，消费者购车意愿降低，汽车销量持续走低，乘联会的数据显示，6-9月，我国乘用车销量同比分别下降3.1%、5.9%、7.4%、11.5%，与车市整体的下行趋势形成鲜明对比，6-9月我【国新能源(600617)、股吧】汽车销量同比分别增长42.4%、47.4%、48.5%、55.1%，1-9月，新能源汽车累计销量为72.1万辆，同比增长81.1%，发展势头良好，已成为汽车行业发展的重要推动力。2、新能源汽车继续沿着纯电动、高续航方向发展。9月纯电动乘用车销量同比增长66%，环比增长28.1%；插电混动乘用车销量同比增长105.4%，环比下降3.3%，纯电驱动继续走强。另一方面，1-9月A级电动车累计批发占比持续提升至44%，较2017年9月的19%提升了25个百分点，高续航车型市场认可度持续走高。总体来看，近期中美贸易摩擦升温，汽车行业受波及程度较深，板块恐难有趋势性上涨行情，我们建议投资者注意风险。

　　市场表现本周，川财汽车家电指数下跌8.46%，收于11354.37点。沪深300指数下跌7.80%，收于3170.73点。汽车与零部件、新能源汽车、锂电池、特斯拉指数分别下跌10.93%、12.36%、12.92%、13.94%。汽车与零部件、新能源汽车、锂电池、特斯拉板块表现均弱于大盘。

　　公司公告【长安汽车(000625)、股吧】(000625)：预计2018年前三季度净利润同比下降77.63%-86.23%。江铃汽车(000550)：2018年前三季度预计盈利2.19亿元，同比下滑66%。海马汽车(000572)：2018年前三季度预计亏损4.2亿元至5.2亿元。安凯客车（000868）：公司参与的联合体中标“六安市区城乡公交一体化PPP项目”。

　　行业资讯国务院：2020年城市新增物流配送车辆中，新能源车比例将超50%（电动汽车资源网）；全国汽车标准化技术委员会发布《电动汽车用电池管理系统技术条件(征求意见稿)》（电动汽车资源网）；中国汽车动力电池产业创新联盟：9月动力电池产量7.0GWh，环比增长4.2%（第一电动网）；充电联盟：9月新增公共充电桩5916个，同比增长49.4%（第一电动网）。

　　风险提示：宏观经济不及预期，政策波动带来的销售回落。