建材：三季度水泥企业盈利维持高速增长

　　周报观点：三季度水泥企业盈利维持高速增长受十一期间外围市场冲击，本周沪深300指数下挫7.79%，川财非金属材料指数下跌7.33%,行业相对抗跌。十一假期后，上市企业陆续发布三季度业绩预告，水泥版块盈利维持高增长。其中，华新水泥前三季度利润累计同比增长2.2-2.3倍，万年青前三季度利润累计同比增长2.5-2.8倍，【冀东水泥(000401)、股吧】前三季度利润累计同比增长1倍。行业方面，水泥需求维持季节性增长，全国水泥价格本周环比上涨0.5%。其中，华东地区略有赶工，厂商低库存支撑下熟料涨价意愿较强；华北和华南地区十一节后需求表现偏弱。整体价格维持高位。水泥现货季节性上涨，三季报业绩支撑叠加基建启动预期，关注华东、华南和西南等区域性水泥个股。

　　行业、公司要闻：

　　1）长三角地区发布2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案征求意见稿。主要目标：全面完成2018年空气质量改善目标；秋冬季期间（2018年10月1日至2019年3月31日），长三角地区PM2.5平均浓度同比下降5%左右，重度及以上污染天数同比减少5%左右。（卓创资讯）2）10日，中央财经委员会第三次会议召开，研究川藏铁路规划建设等问题。

　　会议指出，要加强项目前期工作，加强建设运营资金保障，高起点高标准高质量推进工程规划建设。据了解，川藏铁路是国家“十三五”规划的重点项目，铁路总长约1700公里，总投资约2700亿元，目前已具备全线开工条件。水泥行业周度微观察：

　　本周全国水泥市场价格继续上行，环比涨幅为0.5%。价格上涨地区主要是天津、山西、江苏、山东、安徽、广西和湖南等地，幅度10-30元/吨；回落地区仅贵州贵阳和遵义，幅度20元/吨。国庆节过后，国内水泥市场需求基本恢复正常，水泥价格继续走高，10月北方各地将陆续出台冬季错峰生产方案，执行时间多在11月初或中旬，在后期供给减少预期下，有利于全国水泥价格继续攀升。

　　玻璃行业周度微观察：

　　本周末全国玻璃均价1653元/吨，较节前环比下降20元/吨。从区域看，华北部分厂家国庆节前后价格出现较大幅度的调整，受之影响，华东和京津冀等地区价格出现一定幅度的回落，而华南和华中等地区暂时观望为主，价格变化不大。旺季需求进入尾声，厂家主动暗降出货，库存回升速度依然较快。

　　截止10月12日当周，玻璃厂库库存3154万重量箱，环比节前增加41万重量箱。随着下游旺季补库放缓，玻璃现货承压下滑。

　　风险提示：环保政策变化，需求复苏不及预期，外部贸易摩擦。