信息科技：近六成公司业绩同比增长 网络建设新周期中看确定成长细分

　　行业公司业绩前瞻：

　　截至10月18日，共97家通信行业公司曾预告三季报净利润区间，59家公司业绩同比增长，其中14家公司增长超过100%，14家增长50%-100%，15家增长20%-50%，16家增长0%-20%，23家下滑0%-50%，15家下滑超过50%。

　　行业回顾：资本开支低点之年，2018年依然处于运营商资本开支低谷期，加之上半年行业重点事件引发的运营商招标放缓，整体行业景气度继续下滑。18Q3，随着运营商招标的恢复，各产业链环节厂商业绩有望有所回暖，同时随着5G进程的不断推进，通信网络设备、天线、射频、光模块、光纤光缆等核心环节厂商加大研发投入积极备战5G。

　　未来两个季度重点关注运营商网络扩容增量需求。随着不限量套餐的推进，移动用户流量增速有望持续加速，2018Q4重点关注运营商无线与传输侧网络扩容带来的增量需求。

　　前瞻要点一：5G进程如期，Q4重点关注5G商用产品进程与运营商19年5G投资规划。

　　10月我国5G频谱分配有望落地，标志着我国5G商用进程进入实质阶段。我国加快5G商用的政策导向明显，华为、中兴、爱立信、诺基亚等主设备商有望陆续推出商用化产品，并开启规模试验与预商用进程。2019年5G进程事件密集，重点关注国家层面政策催化，运营商投资规模及5G牌照的发放时点。

　　前瞻要点二：维持流量高增驱动IDC行业持续景气的判断不变。需求方面，国内BAT等大型互联网企业数据中心投资规划将继续，IDC的需求景气度将持续，同时金融、政务等各领域需求有望进一步释放。供给方面，IDC建设周期长，受限于能耗、土地、地理区域等因素，核心节点（一线城市）IDC资源将进一步趋紧，有效供给将继续保持紧张。

　　投资策略：网络建设新周期中看确定成长细分新周期：当前网络建设新周期无疑是5G，随着频谱落地，18Q4和2019年规模试验/预商用，以及正式商用将相继展开，进入5G实质落地阶段，我们维持行业看好评级，当前建议关注2019年5G主题投资机会，建议布局5G产业链的主设备、光模块、光纤光缆、天线射频等环节的确定行业龙头标的。

　　确定成长细分：重点关注云计算和流量增长加速的驱动，以及原有通信场景应用的深化。

　　比如基础设施的IDC（首看核心城市，如宝信软件、光环新网等，环一线看BATJ布局）及IDC相关的各核心环节（光模块等器件、机电供应设备等），网络安全与可视化的深化发展（核心标的如中新赛克）、企业网建设与上云的持续景气（除了华为、新华三，仍拥有一席之地的【星网锐捷(002396)、股吧】）等。