煤炭石油：焦炭价格继续反弹

　　周报观点：动力煤坑口、港口价格走势分化，焦炭价格继续反弹本周，川财能源指数下跌0.17%，沪深300上涨1.23%。本周坑口煤及港口煤价格走势分化明显，山西、陕西两地坑口煤在环保限产影响下供给紧张，煤价小幅上涨；港口煤价格则受下游电厂煤炭库存较高、采购较少的影响继续回落。

　　当前目前六大电厂煤炭库存已升到1569万吨，库存可用天数达到30天，预计前期电厂采暖季前集中补库已告一段落，电厂日耗回升前，煤炭价格或难以继续上行。中长期来看，影响今年供暖季煤炭价格的主要因素为供暖季开始后电厂的煤炭日耗水平及后续进口煤政策走向，今年进口煤维持“平控”、剩余月份进口煤配额紧张背景下，若供暖季到来后电厂日耗煤水平提升明显，动力煤价格有望迎来新一轮上涨。

　　焦炭方面，本周焦炭价格继续上行，吕梁准一级冶金焦、乌海二级冶金焦、【日照港(600017)、股吧】准一级冶金焦周环比上涨90、100、60元/吨。下游钢厂在钢材利润较好、厂内焦炭库存下降等背景下采购积极，山西、河北等地焦企第二轮提涨顺利。

　　短期内焦炭需求无忧，后续需求仍需具体观察采暖季限产对钢厂生产的影响。

　　中长期来看，焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移，建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企，相关标的为开滦股份（600997）、【山西焦化(600740)、股吧】（600740）、金能科技（603113）。

　　行业公司新闻：9月份【中国动力(600482)、股吧】煤进口量环比下降24.75%1）本报告期，环渤海动力煤价格指数报收于571元/吨，周环比持平。（秦皇岛煤炭网）；2）9月份，中国进口动力煤909万吨，同比减少113万吨，下降11.06%，环比减少299万吨，下降24.75%；9月份进口褐煤837万吨，同比减少135万吨，下降13.89%，环比减少55万吨，下降6.17%。（海关总署）；3）9月份，中国进口炼焦煤661万吨，同比增长9.5%，环比减少39万吨，下降5.57%。

　　1-9月累计进口炼焦煤5033万吨，同比下降4.3%。（海关总署）价格：唐山二级冶金焦周环比上涨4.10%环渤海动力煤5500K报571元/吨，周环比持平；唐山二级冶金焦报2540元/吨，周环比上涨4.10%；秦皇岛至广州运费报34.5元/吨，周环比下跌14.81%；秦皇岛至上海运费报48.5元/吨，周环比下跌5.83%。

　　库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比下跌8.99%截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报431万吨，周环比下跌8.99%；曹妃甸港煤炭库存报496万吨，周环比下跌0.56%；天津港煤炭库存报194万吨，周环比上涨1.04%；京唐港煤炭库存报137万吨，周环比下跌16.97%。

　　风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。