化工:从PHILLIPS66公司三季报看美国石化现状

    来源: 和讯研报 作者:谢建斌

    摘要:

      本期投资提示:

      乙烯:市场价格大幅下跌。一些贸易商将部分乙烯货源运往亚洲套利。由于深海货物持续涌入以及蒸汽裂解装置的高负荷运行,导致供应过剩,市场气氛依然低迷。美国原料轻质化,新增乙烯装置在2018年起陆续投产,但由于乙烯出口设施的限制,未来将会以聚乙烯的形式冲击中国。

      丙烯:价格延续弱势。东北地区由于锦西PP装置及大庆炼化PP装置停车,该地区丙烯外放量增多。月底将有丁辛醇工厂进入检修状态,届时丙烯外采量将继续减少。2018年美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产,加上欧洲原料轻质化,副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于2019年投产,但下游聚丙烯预计需求稳定增长,加上海外需求良好,预计供需格局将逐渐好转。

      甲醇:沿海地区整体价格回落,但预计仍有支撑。由于冬季天然气、焦炉煤气供应紧张,后期价格仍然高企。下游产品中:醋酸【江苏索普(600746)股吧】检修,塞拉尼斯装置重启,货源充足;甲醛价格下行压力较大;二甲醚市场走弱;MTBE市场下跌,需求有限。预计伊朗新增产能放缓,长期海外新增产能有限,价格与MTO关联度增大。

      丙烯酸及酯:市场稳中小涨,巴斯夫因莱茵河水位低宣布不可抗力,海外询价增多。2018年国内新增产能放缓,预计供需格局有望逐渐好转。长期来看,海外丙烯酸装置较老,未来国内出口及竞争力有望提升。

      环氧丙烷:市场跌多涨少,吉林神华预计HPPO装置下周开车,市场观望情绪加重。由于国内占比约60%的氯醇法工艺存环保问题,开工率不足;且双氧水法的工艺不稳定;环氧丙烷盈利长期良好。

      PX:市场稳中有降。装置方面:镇海炼化PX装置65万吨/年,计划本周进行检修。腾龙芳烃160万吨/年的PX装置,预计10月底或11月初重新启动。韩国KP70万吨/年PX装置,预计在10月中下旬进行检修。新加坡裕廊芳烃PX装置80万吨/年,计划11月份进行为期30天到40天的检修。

      PTA:市场延续下跌,PTA行业开工回升。需求面:聚酯工厂库存处于偏高水平,企业出现降价促销来缓解库存压力。装置方面:【三房巷(600370)股吧】海伦石化120万吨装置于10月3日停车检修,现于10月23日出合格品。桐昆150万吨/年装置于9月23日停车检修,该装置已于10月21重启运行,目前负荷稳定。桐昆220万吨/年装置其中110万吨于10月12日故障降负,该装置已于10月19日重启运行。珠海BP110万吨/年的PTA装置在10月19日停车检修,预计检修一个月左右。蓬威石化90万吨/年PTA装置于10月9日因故停车检修,将在近日重启运行。海南逸盛220万吨/年PTA装置于10月21日停车检修,预计检修2周左右。恒力石化2#220万吨/年PTA装置计划10月28日停车检修,预计检修15天左右。福海创石化两套各150万吨/年PTA装置计划在11月中旬停车检修,预计检修7-10天左右。

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