电力：用电量保持较快增长 关注核电新项目审批

　　川财月观点9月份，全社会用电量同比增长8.0%，增速同比/环比变化0.8/-0.8个百分点,仍然维持在较高水平；截止9月底，6,000千瓦以上电厂发电设备容量同比增长5.3%，增速同比/环比下降2.3/0.1个百分点，新增装机放缓趋势不变。受益于用电量增速快速增长以及新增装机增速放缓，电力行业景气度持续提升，1-9月份发电设备平均利用小时数达2905小时，同比增加94小时，全年利用小时数有望同比增加超100小时。火电方面，目前CCI5500动力煤价格指数约645元/吨，较去年同期下降63元/吨；沿海主要电厂煤炭库存维持高位，可用天数超30天，我们预计11月需求总体保持平稳，煤炭价格有望逐渐回落，火电企业盈利有望得到修复，可关注【华能国际(600011)、股吧】、华电国际、福能股份等。核电方面，经历了2016-2017连续两年“零审批”之后，2018年核电工程建设加快，随着三门、海阳核电机组具备商业运行条件，第三代核电技术-AP1000正式落地，作为电力基础设施建设的重要方向之一，核电新项目审批有望重启，可关注中国核电、浙能电力等。

　　市场表现本月川财公用事业指数下跌9.17%，沪深300指数下跌8.29%，电力行业指数下跌6.44%，电力行业指数跑赢沪深300指数1.85个百分点。个股方面，月涨幅居前的个股为三峡水利、【岷江水电(600131)、股吧】、联美控股，涨幅分别为13.80%、11.78%、8.19%；月跌幅前三的个股为明星电力、东方盛虹、嘉泽新能，跌幅分别为19.01%、17.05%、16.51%。

　　行业动态1、国务院办公厅发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》。（中国政府网）2、国家发展改革委、国家能源局发布《关于深入推进煤电联营促进产业升级的补充通知》。（北极星电力网）公司动态长江电力（600900）：公司发布2018年第三季度报告，2018年前三季度实现营业收入390.66亿元，同比增长4.92%；实现归属于上市公司股东的净利润172.39亿元，同比增长0.94%；【国电电力(600795)、股吧】（600795）：公司发布2018年第三季度报告，2018年前三季度实现营业收入480.59亿元，同比增长8.53%；实现归属于上市公司股东的净利润25.14亿元，同比增长8.70%。

　　风险提示：电力需求不及预期；煤炭价格波动超预期等。