化工：原油连续下跌 无机氟及炭黑市场走高

　　■天然气：需求旺季到来，市场保持理性：我国天然气消费季节主要在采暖季，随着北方地区“煤改气”的不断推进，以及全国天然气用气人口的不断增加，四季度供暖开始，2018年供需紧张的局面仍将延续。目前我国基础设施依然不能完全保证我国天然气完全充足供应，采用价格机制调整工业和民用天然气的用气量。但由于储气库增长较快、管道互联互通工作进展较快，预计极端天气下管道气保供能力大幅提升，LNG价格随海气价格逐步上涨概率较大。建议关注LNG相关标的（【广汇能源(600256)、股吧】、新奥股份）。

　　■石化：伊朗事件阶段性平息，油价回归基本面：特朗普政府对伊朗的制裁措施将生效，但美国豁免部分国家伊朗原油进口。最新数据显示沙特阿拉伯、俄罗斯和美国原油日产量都超过了1000万桶，形成三足鼎立之势，全球原油供给变得更加可控，加之原油日消费量每年增长在140-160万桶左右，单边油价的局势概率较小，预计中长期合理油价60-80美元/桶。推荐（中国石化、中油工程）。以及加快聚酯产业链一体化并进攻大炼化的（桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、【恒逸石化(000703)、股吧】）。

　　■周期品：环保形势不减，把握ROE向上和扩产放量逻辑：供给侧改革叠加油价向上推动此轮行情从2016年底开始复苏，环保持续严格、企业园区化等政策的实施，化工行业供给侧得到管控，景气度维持时间比以往更长，2017年景气高位，2018年并没有明显走弱，ROE升至高点，资产负债率降至近十年最低，资产结构较为合理，新产能投建开始加速。建议重点关注几乎没有新产能规划投放的细分行业，以及前几年中逆周期产能扩张的ROE向上的优质企业。建议重点关注园区型煤化工企业（华鲁恒升）、农药（【利尔化学(002258)、股吧】）、钛白粉（龙蟒佰利）、合成橡胶（青松股份）、抗老化助剂（利安隆）等。

　　■供应过剩忧虑持续升温，美国原油连续十天下跌：美国能源信息署(EIA)周三(11月7日)公布报告显示，截至11月2日当周，美国原油库存增加578.3万桶至4.318亿桶，连续7周录得增长。随着沙特阿拉伯、俄罗斯和美国原油产量增加，其他产油国也计划增加产量，同时美国对进口伊朗原油的主要客户进行豁免，因而对美国制裁伊朗导致的市场紧缺担心荡然无存。不过产油国也开始商议后期的减产，远期的供应收紧或存可能。

　　■萤石市场继续上涨，无水氢氟酸延续涨势：国内97萤石湿粉市场价格在3200-3650元/吨，97萤石干粉市场价格在3500-3750元/吨，萤石的供应出现紧缺，市场价格不断攀高。硫酸行情利好，10月底实行环保“回头看”，部分企业受到影响，产量减少，如四川、贵州等地区。原料价格上涨过快，价格高位，氢氟酸利润一再压缩，市场消息面趋强。

　　■产品价格涨跌幅：本周价格涨幅前五为泛酸钙、VA、肌醇、季戊四醇、VD3，除去维生素价格涨幅前五为季戊四醇、NYMEX天然气、原盐、EDC、炭黑，跌幅前五分别为液氯、纯苯-液化气、电解锰、丁腈橡胶、盐酸。

　　■风险提示：产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。