汽车：10月汽车销量降幅收窄 经销商库存压力增加

　　投资要点：

　　板块一周行情回顾上周市场出现明显回调，沪深300指数下跌3.82%，汽车板块上周跑赢沪深300，其中申万整车下跌1.88%，申万汽车零部件下跌0.85%，国联新能源汽车下跌0.35%，申万汽车服务上涨1.90%。

　　行业重要事件及本周观点

　　【中汽协发布2018年10月份汽车产销数据】10月，汽车产销分别完成233.4万辆和238万辆，产销量同比分别下降10.1%和11.7%。乘用车10月销量204.7万辆，下降13.0%；商用车10月销量33.3万辆，下降2.8%；新能源汽车10月销量13.8万辆，增长51.0%。10月乘用车销量增速继续下滑，但幅度有所收窄。从库存指标来看，厂家库存继续下降，渠道库存明显增加，经销商库存指数环比上涨8%，同比上涨17%，显示出经销商库存压力巨大。特别是部分地区将提前实施国六标准，预计后两个月去库存背景下，行业竞争将更加激烈。10月豪华车零售销量同比增长7.4%，新能源乘用车销量继续保持高增长，显示出豪车消费受经济下行影响较小，新能源汽车成为乘用车的明显增量。商用车重型、中型货车销量同比分别下降13.2%、43.3%。轻型、微型货车同比分别增长4.9%、30.8%。商用车重卡部分，全年预计销量同比持平，19-20年在国三车治理、排放升级背景下，销量将平稳回落，行业周期将明显弱化。

　　【本周观点：10月汽车销量降幅收窄，经销商库存压力增加】投资策略上，建议关注新能源汽车板块整体的反弹行情。建议关注估值折价严重的重卡板块，未来两年业绩波动弱于预期，推荐【潍柴动力(000338)、股吧】（000338）。

　　存量时代，建议中长期关注优质行业细分龙头车企上汽集团、吉利汽车。零部件标的建议关注宁波高发（603788）、【万里扬(002434)、股吧】（002434）、精锻科技（300258）、银轮股份（002126）等标的。

　　主要上市公司表现上周汽车板块统计样本（共162家）上涨59家，停牌7家，下跌96家。板块中恒立实业、新朋股份、光洋股份等个股涨幅居前。【正裕工业(603089)、股吧】、新泉股份、西陵动力等个股跌幅居前。

　　本期股票组合推荐（维持上周推荐）风险提示：政策风险；限行限购风险；新能源汽车产销低于预期。