日常消费品：三季度单季增速放缓 整体盈利能力有所加强

　　核心观点（11.5-11.11）：

　　1．上周行业热点1、华润啤酒以23.55亿港元收购喜力在华7家公司；2、1919进博会签约17.5亿进口酒大单；3、李保芳定调2019！茅台酒出厂价暂不调整。

　　2．最新观点1、上周SW食品饮料指数下跌3.94%，沪深300指数下跌3.73%；年初至今SW食品饮料指数下跌23.34%，沪深300指数下跌21.42%，板块表现逊于沪深300。

　　2、基于三季报判断，板块2018年全年业绩增速有望维持稳健，与2017年相比可能会有所回落，白酒确定性依然最强，调味品和食品综合不乏看点。从行业运行指标来看，2018年前三季度白酒维持稳健增长态势，啤酒和葡萄酒国内产量数据疲软，乳品向好，鲜、冷藏肉和软饮料表现稳定。从市场情况来看，板块下半年市场表现弱于大盘，在业绩稳定的情况下，估值大幅调整，防御价值在市场不确定情况下依然突出。

　　3、食品饮料板块三季报业绩总体来看仍然呈现出稳健增长态势，行业成长价值、相关品种的蓝筹龙头优势价值和小品种的成长性仍在。近期整体市场特征对于资金和情绪的影响使得板块市场表现存在较大的不确定因素。我们会继续关注板块估值下调后合理价值的显现。