服装纺织：从分红角度看确定性 精选低估值高股息率+基本面良好标的
摘要：
简评1、分红稳定回报价值凸显，高股息率标的在弱市更受关注股息分红是稳定性、确定性更高的股东回报来源，从监管角度看，近年来证监会始终积极倡导上市公司现金分红，引导上市公司强化股东回报机制，注重投资者回报，对长期不分红的公司持续强化监管。
股息一定程度上代表公司获取现金收益、为股东提供稳定现金流的能力。在大盘持续下行时，高股息率标的往往具备更强吸引力，一方面股价走弱，当分红金额一定时股息率会被抬升，在估值逐渐探底的的过程中，有更大可能被低估的公司的股息率会迅速提升。另一方面更高的股息支付率也会提升股息率，当市场风险偏好下降而追求绝对收益时，分红带来稳定回报的价值得以凸显，尤其是当股息率靠近或超过存款利率、国债收益率时，吸引力将大大提升，具备较强的防御性。
2、【海澜之家(600398)、股吧】分红稳定，金额领先，若干重点公司股息率超国债收益率我们选取A股纺服板块79家公司分红情况进行分析对比。
整体上看，2015、2016、2017年现金分红总量逐渐增加，分别为62.76亿、86.03亿、119.67亿元，CAGR为38%，占各年总归母净利润比例亦逐年增加，分别达36.5%、45.8%、57.7%。可以看到纺服板块上市公司分红力度越来越大，分红意识越来越强。
从公司来看，上市以来累计分红比率（占累计归母净利润总额比例）最高的为哈森股份，达到116.19%，其次为地素时尚和九牧王，森马服饰和海澜之家分别以55.27%、54.93%排名第十、第十二，比率在40%以上的重点公司还包括鲁泰A（41.77%）、罗莱生活（41.90%）、太平鸟（46.30%）、【梦洁股份(002397)、股吧】（52.12%）等。
海澜之家在分红数额和稳定性上处于板块绝对领先，2015-2017三年年度平均分红19.5亿元，其次分别为【森马服饰(002563)、股吧】、九牧王、鲁泰A、际华集团，近三年平均分红7.9亿、4.8亿、4.6亿、3.8亿元。
