交通运输：商誉减值的会计监管 对交运行业影响有限
来源： 和讯研报
作者：程志峰
摘要：
报告摘要行情回顾：
本期（11月12日-11月17日），沪深300指数+2.85%，交通运输指数+5.58%。其中：公路运输+8.43%，高速公路+7.44%，物流+6.66%，港口+6.54%，航空+5.92%，海运+5.79%，机场+4.05%，铁路+1.43%。
代码公司简称涨幅代码公司简称跌幅002711.SZ欧浦智网35.94%002120.SZ韵达股份-2.05%600119.SH长江投资14.60%601006.SH大秦铁路-1.23%600020.SH中原高速13.70%002468.SZ申通快递-0.86%002245.SZ澳洋顺昌13.64%300013.SZ新宁物流-0.53%603569.SH长久物流11.67%002769.SZ普路通0.00%过去一周，个股涨幅前5家公司新闻：
证监会会计部11月16日发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，旨在揭示商誉后续计量环节的有关会计监管风险，强化商誉减值的会计监管。
点评：
在过去几年，相比A股其他行业，交运行业并购重组的数量和金额，属于中间偏少的位置。剔除异常数据，我们统计交运行业2018年三季度末的商誉/净利润的平均值为58%。鉴于本行业大部分公司具有良好的现金流和稳健利润，因此风险整体可控。值得关注的是，近3年快速扩张的快递类公司，其商誉/净利润，也位于平均值范围。
仅有个别物流类公司商誉比值偏高，需关注其未来经营业绩。
投资风险：
经济发展不及预期，人和物的交通运输需求增速下滑过快。
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