日常消费品:北上资金连续4周加仓高端白酒
摘要:
本周行情回顾:食品饮料板块下跌2.07%,位于28个一级行业中第2位。
本周(2018.11.19-11.23)上证综指下跌3.72%,沪深300指数跌幅3.51%,食品饮料行业跌幅2.0%。行业子板块普跌,跌幅前三位分别是啤酒(-6.96%)、软饮料(-6.22%)、葡萄酒(-6.06%)。本周涨幅前五的公司包括:
*ST因美(5.15%)、香飘飘(2.99%)、广泽股份(2.96%)、伊力特(1.42%)、*ST椰岛(0.40%);跌幅前五的公司包括:佳隆股份(-12.05%)、盐津铺子(-10.73%)、【天润乳业(600419)、股吧】(-10.36%)、兰州黄河(-10.10%)、得利斯(-10.04%)。
北上资金跟踪:本周北上资金净流出,沪深两市均获北上资金减仓,沪股通北上资金净流出14.78亿,深股通北上资金净流出7.20亿。MSCI9只成分股中除双汇发展外,均获得北上资金加仓。整体陆股通资金加仓顺鑫农业、汤臣倍健、桃李面包、中炬高新、【涪陵榨菜(002507)、股吧】等品牌力、渠道力强的大众品龙头,继续增持前期超跌的高端白酒,小幅减仓二、三线白酒。
本周观点:白酒板块分化,大众食品关注自身增长逻辑。白酒:估值已调整到低位,板块分化明显。高端白酒短期增速换挡已经被市场接受,中长期仍然受益品牌力强势,挺价能力强。由于三季报后白酒板块估值回调,目前估值调整到历史中枢以下位臵,近期北上资金连续4周回流高端白酒。次高端酒价格波动幅度较大,大众高端酒提价能力相对弱,未来将呈现挤压式增长,板块走势分化明显,尤其是大众高端遭遇北上资金连续减仓。推荐品牌力、渠道力强的高端白酒板块及顺鑫农业。
大众品:需求端相对稳定,关注有自身增长逻辑个股。大众食品受经济波动影响小,在经济下行阶段具有防御属性。关注行业竞争格局良性,有定价权和提价能力的调味品龙头企业海天、中炬高新。此外,中炬高新董事会换届选举落地,有望带来机制改善、激励加强的发展红利。另外细分领域龙头绝味食品开店上限远未到达,工厂、供应链优势提升效率,改善盈利能力;洽洽食品借助品牌和渠道优势打造第二品牌“小黄袋”;安井食品、桃李面包具有规模优势,短期有望受益于加速扩张产能带来的确定性增长。
投资建议:关注品牌力、渠道力强的贵州茅台、顺鑫农业;关注大众品细分领域龙头绝味食品、洽洽食品,以及进口羊奶粉龙头企业澳优。
风险提示:食品安全问题;上游成本、包材价格波动;行业竞争加剧;政策性风险。