钢铁：情绪阶段性缓和 钢价或有反弹

　　周报观点：情绪阶段性缓和，钢价或有反弹本周，川财金属材料指数下跌1.10%，沪深300上涨0.93%。本周内钢材现货跌幅收窄，下半周全国建材成交量环比上涨，期货价格由前期单边下行转为窄幅震荡，钢市情绪较前期略有好转。周内铁矿石、焦炭、废钢等原料价格大幅补跌，钢厂利润压力有所缓和。库存方面，螺纹钢库存延续钢厂库存累积、社会库存下降趋势，总库存小幅上涨；由于年初以来建筑钢材需求整体向好，目前螺纹钢总库存仍处与历史同期低位，但若当前高产量、弱需求状况延续，库存累积或难以避免。相对于库存，短期内钢材产量对钢价的影响或更大，目前采暖季限产仍未全面展开，本周高炉开工率小幅上涨0.17个百分点至66.71%，日均铁水产量上涨至221.8万吨，高产量压制下钢材价格难有反弹动力，仍建议关注后续环保限产执行情况。周末中美贸易冲突出现缓和迹象，市场对宏观经济预期或将好转，前期钢材现货基于悲观预期有超卖现象、价格超跌严重，市场情绪企稳后钢价或将出现阶段性反弹。

　　个股方面，2018年11月螺纹钢质量执行新国标大幅提振上游钒、硅锰的需求，建议关注相关标的攀钢钒钛（000629）。特钢钢企下游需求稳定，业绩受周期波动影响较小，建议关注相关标的大冶特钢（000708）、久立特材（002318）。