煤炭石油：煤价稳中有降 2019煤炭中长期合同签订即将展开

　　本周市场动态：动力煤港口价格小幅震荡，焦煤价格保持平稳，焦炭价格继续下调动力煤：11月30日秦港5500大卡动力煤平仓价报627元/吨，较上周下跌2元/吨，11月28日环渤海动力煤指数报价571元/吨，较上周上涨1元/吨。产地方面，本周主产地煤价稳中有降，其中山西各地下跌1元/吨，陕西、内蒙各地下跌5-7元/吨。其他地区中河北唐山4500大卡动力煤出厂价下跌2元/吨、山东兖州5000大卡混煤车板价下跌5元/吨、安徽淮南5000大卡动力煤车板价下跌5元/吨。本周产地动力煤煤价延续弱势，港口方面前半周煤价继续小幅反弹，但由于缺乏持续上涨动力，临近周末煤价再次承压下行。本周神华公布12月长协煤价，其中5500大卡下水动力煤年度长协和月度长协分别为555元/吨和631元/吨，环比上月下降2元/吨和10元/吨。需求方面，动力煤已进入传统需求旺季，但近期由于全国气温偏高，电厂需求未有明显提升（本周六大电煤耗环比上升2.2%至54.9万吨，而10月火电发电量同比增速下降至3%，10月和11日重点电厂日均日耗同比分别增长约5%）。供给方面，本周中央环保督察组第二轮“回头看”基本结束，但临近年底，煤矿生产以保安全为主，预计安监仍处于较严的状态，后期煤矿产量增量有限。此外，根据进口煤平控的政策指引，年底之前进口煤压力也有望明显减少。不过目前港口和电厂库存处于相对高位（重点电厂存煤下降至25天，六大电约30天），而气象部门预计冬季我国大部分地区气温偏高，暖冬预期或将削弱旺季需求提升，预计短期煤价仍有压力。

　　冶金煤和焦炭：港口方面，本周京唐港主焦煤价格为1870元/吨，与上周持平。产地方面，本周产地炼焦煤价和喷吹煤价整体保持平稳。10月下旬以来焦煤喷吹煤价格涨幅较大，本周市场趋于平稳，临近年末煤矿生产以保安全为主，安全、环保检查也较严格，供给也较低，而受进口平控影响，澳煤和蒙煤进口也均受限；同时，下游钢焦企业对低硫焦煤资源采购仍较积极。不过近几周钢焦价格下行盈利收窄，加上部分地区限产因素影响，后期下游开工和需求或将放缓，预计低硫焦煤价格以稳为主（此外，前期国际煤价上涨并延续高位运行，进口煤价优势大幅收窄，对国内煤价均有较好支撑）。焦炭方面，近期由于钢价持续下跌，钢厂对成本端的焦炭价格打压力度明显加大，本周河北、山西和山东等主产地焦炭现货再次经历三轮降价，11月20日以来累计下降300-450元/吨，随着钢厂利润回落，叠加环保限产因素，后期钢厂检修计划或将增多，钢厂补库积极性难有增加，而目前焦化厂库存也在持续增加，预计短期焦炭价格将继续承压。

　　无烟煤：本周产地无烟煤价稳中有降，山西地区晋城、阳泉无烟末煤车板价下跌10元/吨。近期受产地动力煤价下滑影响，无烟末煤价格也略有松动。目前无烟煤价已涨至相对高位，由于成本压力加大，下游化工、钢铁等行业需求放缓，民用采购积极性也有下降，不过受环保和安监影响，无烟煤煤矿普遍维持低位产量，也在一定程度上支撑无烟煤价格。

　　国际煤价：本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别上涨1.9%、上涨1.4%和上涨0.5%，澳风景煤矿优质主焦煤FOB本周报225美元。按照目前进口煤价测算，国外焦煤和动力煤价格较国内贵约56元/吨和便宜93元/吨。

　　运销数据：本周沿海运价指数下跌9.7%，各航线涨幅在-5.7元至-2元之间，本周秦港吞吐量51.2万吨，环比上涨1.7万吨或3.4%，秦港锚地船舶为31艘，较上周增加1艘。11月30日秦港库存558.5万吨，较上周下跌3%或17万吨，【广州港(601228)、股吧】库存251万吨，较上周上涨5.6%或13.3万吨。