机械制造：看好光伏电池设备 牙科CBCT等细分领域景气度
摘要：
投资要点：
市场表现：12月17日至12月21日，沪深300指数下降0.49%，机械设备行业指数下降2.60%，位于所有一级行业中的第15位。期内机械行业所有细分子行业中，表现最好的三个细分子行业分别是纺织服装设备、内燃机、环保设备，期内涨跌幅分别为0.30%、-0.68%、-0.79%；表现最差的三个细分子行业分别是油田服务、冶金矿采化工设备、铁路设备，期内涨跌幅分别为-4.10%、-3.96%、-3.68%。
维持行业“中性”评级。本周机械行业整体估值水平有所上升，截止到12月21日，机械行业P/E(TTM)为24.18倍，与沪深300的P/E(TTM)之比为2.35x（前值为2.35x），维持行业“中性”评级。12月19-21日，中央经济工作会议胜利召开，定调基建补短板，紧抓PPP等主线，将制造业高质量发展列为年度第一大重点工作，实施更大规模的减税降费。
建议围绕下游景气度确定性上行的细分板块进行布局，比如轨道交通、智能制造、消费类设备；本周重点推荐服务机器人行业龙头——科沃斯，国产口腔CBCT龙头——美亚光电，国内动密封行业龙头——日机密封，国产GPU龙头——景嘉微，光伏电池片设备龙头——捷佳伟创，轨道交通装备龙头——中国中车。
工程机械行业：中央经济工作会议定调基建补短板，持续关注行业发展。
中央经济工作会议定调2019年基建补短板趋势；在促进形成强大国内市场中，提到“加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设”；在促进区域协调发展中，提到“目前京津冀/粤港澳大湾区/长三角等地区发展呈现出许多新特点，要推动这些地区成为引领高质量发展的重要动力源，要推动长江经济带发展，实施长江生态环境系统性保护修复”。
2019年行业增速预期大幅下滑，行业顶点即将到来。在地产和基建投资增速放缓的背景下，主机厂为维护市场份额，竞价促销呈激烈态势，势必影响产品利润水平。但是我们依旧看好液压件进口替代核心标的恒立液压和艾迪精密。
