日常消费品：国窖控量挺价 实现品牌升级

　　川财周观点【泸州老窖(000568)、股吧】于今年密集出台控量提价政策。1月7日，国窖1573北方联盟会宣布，即日起北方联盟会区域内酒行渠道38度国窖1573经典装建议供货价为650元/瓶，建议团购价为680元/瓶，建议零售价为799元/瓶，原终端零售价为680元/瓶，涨幅达17.5%；1月8日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司宣布，即日起52度国窖1573经典装产品酒行供货价建议为810元/瓶，团购价建议为880元/瓶，零售价建议为1099元/瓶，原终端零售价为969元，涨幅达13%。同时，鉴于国窖1573产能饱和，2019年1月52度国窖经典装产品配额扣减20%；1月11日泸州老窖国窖公司西南大区发布通知，自2019年2月1日起，西南大区酒行渠道52度国窖1573经典装供货价调整为810元/瓶，并取消酒行渠道供货价格体系中20元/瓶的半年滚动保证金返还。此轮控量挺价使得国窖1573与飞天茅台、52度五粮液价格差距进一步缩小。总体而言，管理层战略较为理性。2014年新管理层上任后采取了调整产品价格体系、推动渠道扁平化、升品牌等一系列改革措施，并取得良好成效。12月初以及本周陆续发布的提价公告显示公司在继续推进特曲系列复兴、国窖1573高端化，同时也反映公司目前经营情况较好，管理层对未来充满信心。产品端方面，国窖仍将为公司核心增长引擎。虽然国窖前期的迅速发展导致后期基数较高，2018年增速放缓，但消费者认可度逐步增强、市场渗透率不断提升、终端动销加快；特曲则受益于高性价比优势，2018年增速提升明显。从长期趋势看，在消费升级趋势不变的背景下，市场份额将进一步向优质企业聚拢。国窖控量挺价利于实现品牌回归、消费群体升级，泸州老窖有望重回行业前三。

　　市场综述：

　　本周食品饮料指数上升3.83%，沪深300指数上升1.94%，上证综指上升1.55%，板块涨幅位于28个子行业第6位。具体子行业中，涨幅前三为白酒（4.6%）、乳品（4%）、黄酒（3.51%）；跌幅前三的为食品综合（1.02%）、软饮料（0.31%）、啤酒（0.17%）。本周涨幅前五的公司包括：金字火腿（12.44%）、口子窖（12.10%）、顺鑫农业（8.76%）、恒顺醋业（7.39%）、今世缘（7.34%）；跌幅前五的公司包括：三元股份（-1.50%）、涪陵榨菜（-1.81%）、龙大肉食（-1.96%）、【重庆啤酒(600132)、股吧】（-2.51%）、三全食品（-3.47%）。

　　行业动态：

　　贵州茅台召开2018年度全国供应商大会水井坊首次推出生肖酒，持续加码高端市场（中国网）风险提示：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。