商业零售：消费压力有望缓解
摘要：
核心观点川财周观点MSCI宣布拟逐步扩大中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子，由目前的5%提升至20%，1月份信贷与社会融资增速十分强劲，随着中美贸易摩擦缓解，同时从CPI来看，2019年2月CPI同比上涨1.5%，涨幅较1月回落0.2个百分点，我们认为，2019年整体消费压力有所缓解，但需要持续观察消费情况，短期内关注防御性较强且受益CPI上行预期的超市行业。长期关注渠道持续下沉化妆品行业，受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，同时《电子商务法》正式实施，利好已规范化的行业龙头，中国现有品牌领导者将得益于本土资源以及先发优势，将持续在三四线城市、线上渠道领先，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累在化妆品行业中崛起，近期回调充分，可逐步布局国货化妆品企业。相关标的：永辉超市、家家悦、御家汇、【珀莱雅(603605)、股吧】、上海家化、拉芳家化。
市场表现沪深300指数下跌2.46%，商贸零售指数上涨1.27%；从板块内部来看，贸易板块涨幅最大，为2.15%，专业零售板块涨幅最小，为0.37%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为赫美集团（+61.21%）、文峰股份（+39.13%）以及东方金钰（+29.61%），跌幅前三上市公司分别为爱婴室（-6.30%）、【民生控股(000416)、股吧】（-5.81%）以及深赛格（-5.51%）。
行业动态雀巢将出售旗下皮肤健康业务，多家知名私募基金竞购(品观网)；永辉mini布局北京开出首店角逐社区生鲜市场(联商网)；7-11中国营业时间缩短部分门店不再24小时（联商网）；瑞幸咖啡预估2018年营收1.17亿美元亏损2.32亿美元（联商网）。
风险提示经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。
