服装纺织:1-2月服装零售增速回落明显 建议关注高抗风险及高景气度标的
摘要:
行业动态信息国家统计局公布,2019年1-2月社零总额6.61万亿,同比名义增长8.2%,增速同比下滑1.5pct,但与上年12月持平,较11月提升0.1个pct,与去年下半年以来社零增速下滑趋势相比,1-2月份社零增速明显企稳趋势。因1-2月份CPI增速放缓,扣除价格因素,社零总额实际增长7.1%,比上年12月增加0.5pct,比上年全年增加0.2pct。必选消费增速回落,部分升级类商品增速反弹。化妆品增速8.9%,较12月大幅上升7.0pct。鞋帽服饰类零售总额2332亿元,同增1.8%,同比放缓5.9个pct,较12月下降6.2个pct,创去年以来新低,暖冬天气因素造成一定影响,但服装内需仍处疲弱,难言乐观。我们对19Q1服装零售情况保持谨慎,市场对消费数据的预期亦对龙头估值有所影响,品牌服饰建议关注抗风险能力强以及所在领域景气度高的标的如【森马服饰(002563)、股吧】、起步股份、比音勒芬等。
阿迪达斯2018年营收同增3.3%至219.15亿欧元,持续经营净利润同增26.2%至17.09亿欧元,旗下品牌锐步实现扭亏为盈,贡献1.5亿净利润。2018年营收增长主要得益于北美和亚太地区。
北美营收同比增长10.4%,亚太同比增长11%,大中华区同比增长23%,增速有所放缓。从渠道看,营收增长主要得益于DTC(直营)业务推动,尤其是电商,2018年电商收入增长36%,超过20亿欧元。公司预计2019年销售额增长5%-8%,受到供应链短缺影响,增速将有所下降。
Inditex集团2018年销售额同增3%至261.45亿欧元,净利润同增2%至34.44亿欧元。净利润增幅逐年下滑,2015-18财年分别上涨14.9%、10%、6.7%、2%。年末Inditex集团在全球拥有7490家门店,全年净开370家。最大市场依旧为欧洲地区,45%的收入来自西班牙以外的欧洲地区,16%来自西班牙,23%来自亚洲地区,16%来自美国。
2018年集团电商销售额约32亿欧元,同增27%,占总收入14%,但远低于2017财年41%的增幅。中国市场线上增速高于全球平均水平。去年公司积极开设新零售门店,推出智能APP,不断尝试创新举措,全面数字化,提高运营效率和技术水平,“让自己变得更快”。同时集团决定让家居成为Zara第四类业务,将逐渐把ZaraHome和Zara合并。