信息科技：关注景气度确定与边际预期改善细分领域

　　核心观点：

　　Wind数据显示，2019.4.1~4.4这一周计算机行业指数上涨7.06%，在所有行业中位居前列。同期其他指数表现为：沪深300（+4.90%）、上证综指（+5.04%）、创业板（+4.94%）、中小板（+4.43%）。行业对应2019年的PE为34倍(整体法)或45倍(市值加权法平均)。

　　后续建议重点关注医疗信息化（【卫宁健康(300253)、股吧】、创业慧康）、有预期差的支付和小贷行业（新大陆、新国都）、车载智能领域（中科创达、四维图新），以及企业云服务（石基信息、广联达）。如果市场情绪较高、交易活跃，仍然保持金融IT板块的配置，典型如恒生电子，以及同花顺。

　　1）医疗信息化板块景气度较高，确定性强。相关公司如卫宁健康、创业慧康一季报预告初露头角；【国新健康(000503)、股吧】公告董事会批准以预估作价12.93亿元收购医疗信息化厂商京颐科技99.3%股份，相信亦是侧面对医疗信息化行业推进的信心反映。

　　2）第三方支付龙头公司拉卡拉IPO审核通过，我们认为更大的意义在于这是在更高层面上对规范化的支付行业的积极肯定和支持。预计对新大陆和新国都等相关公司的健康有序发展有较强的刺激作用。

　　3）如果二级市场行情趋势较好，建议保留金融IT特别是恒生电子和同花顺的配置。

　　4）智能车载系统从年度看，仍然是存在较大预期差的行业。从基本面看，智能软件和高精度地图/车载芯片为标签的中科创达和四维图新应该拥有比硬件制造类公司更好的成长性和边际改善预期。

　　5）石基信息和广联达的预期差从产业周期看在二季度应该开始逐步体现，仍是长期重点云服务标的。金蝶国际此次放弃收购云之家，并无太大影响。双方的渊源和协同效应决定了无论收购不收购都有条件在产品业务和渠道支持上能够继续互相促进。

　　6）总体而言，无论年报还是已经发布的一季报预告，都越来越符合我们之前的判断：龙头公司将会有越来越多的基本面溢价。

　　科创板映射方面，我们早前分析判断的结论没有变化：细分领域龙头暂时还看不到挑战，而可能被科创板通过受理的公司更多会丰富技术/产品类标的的选择。总之，现有的领先公司有享受更多溢价的质地和能力。

　　风险提示行业整体有估值压力；三四线公司的财报整体不宜太乐观，对行业指数的影响方向受整体市场影响。