媒体：营销新变化数字经济下半场 营销技术(MARTECH)方案运营商将受益于行业整合

　　■互联网上半场反映的是“流量信仰”至上，是典型的消费互联网，追求增量，即以消费者需求为核心，通过提供更优质的服务与产品抢夺流量入口。在此后二十年的演进中，流量获取的方式由轻到重，背后是需求的不断复杂化、重度化，归根于上半场互联网公司遵从并膜拜于流量信仰，以至于这种“重”与“复杂”达到了临界点，流量信仰逐步开始崩塌，体现在共享单车、共享充电宝、无人货架等越来越多的“流量至上”的商业模式出现了困局。

　　■互联网下半场将逐步形成“数据信仰”。当流量获取的方式越来越重、越来越复杂，必然要求互联网企业对已获取“流量”进行更深入的挖掘，即存量盘活，当企业将看待“流量”的视角由“入口”转变为“资产”后，“数据”的价值将迅速放大，而这部分数据资产潜在价值被充分开发的过程将引领未来20年中国互联网行业的蝶变——消费互联网向产业互联网转变。简言之，前20年互联网企业看什么都是流量，关注新流量的获取，创造出一批互联网巨头，后20年互联网企业看什么都是数据，关注存量流量的运营，着眼于数据积累与运营的科技公司有望异军突起。

　　■【宣亚国际(300612)、股吧】研发并输出领先的营销技术，进而整合营销行业。公司聚焦客户关注的营销挑战及压力，提供富有竞争力的营销技术解决方案及运营服务，持续为客户创造最大价值。战略层面，公司转型为营销技术方案运营商，将在数据、分析和运营三个维度建立起强大的护城河和壁垒，从而形成极具差异化的体系竞争力，目标在国内营销行业脆弱竞争格局中脱颖而出，成长为营销龙头公司。战术层面，公司高效整合内部资源，正在打通前、中、后台架构和体系衔接，提高营销服务水平，最终对应到量（规模化复制）和价（利润率提高）上。形成小前台（超级品牌小组）+大中台（业务能力+技术产品）+超级后台（高效且合规）的战术体系。

　　■投资建议：具备营销服务能力优势及先进技术能力的营销公司有望在当前脆弱营销行业格局中脱颖而出。关注正积极转型为营销技术方案运营商，建立前中后台一体化管理体系。同时建议关注营销技术出身的【每日互动(300766)、股吧】。

　　■风险提示：行业竞争恶化、营销公司战略转型不及预期的风险、技术研发投入产出比低于预期的风险。