煤炭石油：关注大秦线检修对煤炭发运量的影响

　　周报观点：关注大秦线检修对煤炭发运量的影响淡季背景下电厂日耗继续回落，大秦线检修对煤炭发运量影响值得关注。需求端，用电淡季叠加部分电厂机组检修，电厂日耗煤继续回落。本周六大电厂日耗煤均值周环比回落0.24万吨至66.16万吨，考虑到进入4月下旬后水电将逐渐发力对火电形成挤压，短期内电厂耗煤负荷将偏弱运行。供给端，主产地煤矿开工率稳步提升，但煤管票限产仍较为严格，产能释方相对平缓；大秦线春季检修及电力故障对煤炭发运量影响已经有所体现，但由于下游需求疲软，当前港口煤炭库存下降幅度较为有限（北方四港煤炭库存周降幅仅为10.2万吨），建议继续关注大秦线发运量及港口煤炭库存变化。结合供需，用煤淡季背景下大秦线检修促使煤炭供需环比收紧、后期港口煤价或有小幅上涨可能，煤价趋势性上涨机会或仍为5月中下旬电厂为迎峰度夏而展开的提前补库。

　　行业新闻：3月份煤炭进口量同比降低12.05%1）中国3月份进口煤炭2348.2万吨，同比减少321.8万吨，下降12.05%；环比增加584.1万吨，增长33.11%。3月份煤炭进口额为179460万美元，同比下降20.79%，环比增长50.77%。（海关总署）；2）内蒙古锡盟能源局消息，锡林郭勒盟先后6个煤矿项目获得国家发改委、国家能源局核准批复，建设规模3520万吨/年。（内蒙古锡盟能源局）；3）【陕西煤业(601225)、股吧】（601225）：公司发布2018年年度报告，公司2018年实现营业收入572.24亿元，较上年同期增12.36%；实现归属母公司净利润109.93亿元，较上年同期增5.20%；4*ST安源（600397）：

　　公司发布了2018年年度报告，2018年公司实现营业收入50.49亿元，同比增长22.24%；实现归属母公司净利润0.64亿元，同比增长109.31%。；5）【阳泉煤业(600348)、股吧】（600348）：公司发布2018年年报，2018年公司实现营业收入为326.84亿元，较上年同期增涨了16.12%；实现归属母公司净利润19.71亿元，较上年同期增涨了20.48%。

　　价格：环渤海动力煤5500K周环比上涨0.17%环渤海动力煤5500K报579元/吨，周涨幅0.17%。唐山二级冶金焦报1840元/吨，与上周持平。秦皇岛至广州运费报38元/吨，周涨幅5.48%。秦皇岛至上海运费报32元/吨，周涨幅14.04%。

　　库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比上涨1.83%截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报639万吨，周涨幅1.83%。曹妃甸港煤炭库存报399万吨，周涨幅5.13%。天津港煤炭库存报106万吨，周跌幅8.62%。

　　京唐港煤炭库存报195万吨，周涨幅0.52%。

　　风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。