汽车：持仓比例逐季提升 整车配置变动较大

　　持仓比例逐季提升，行业整体处于超配状态2019Q1公募基金对汽车行业的持仓总市值199.64亿元，持仓市值占比2.68%，环比去年四季度提升0.24个百分点，仓位配置呈现逐季度提升的态势。行业整体配置处于超配状态，略超0.19个百分点。

　　持仓比例位列申万28个一级行业中第14位，排名比上季度上升1位。细分行业配置中，汽车服务配置比例提升较为明显，比上季度提升0.273%，其次是汽车零部件，比上季度提升0.061%，而整车配置比例下降，比上季度下降0.101%。

　　个股持仓分化，整车配置变动较大2019Q1公募基金对汽车行业个股配置集中度有所下降，前5大重仓股占行业配置比例为62.42%，比上季度下降1.71%，前10大重仓股占行业配置比例80.33%，比上季度下降2.48%。从前20大重仓股变化情况来看，潍柴动力仓位增加最大，新增基金38只，新增仓位市值占行业持仓市值比达到12.06%，其次是比亚迪、江铃汽车、长城汽车、长安汽车和保隆科技等，新增仓位市值占行业持仓市值比分别达到3.13%、1.98%、1.31%、1.18%和0.95%，上汽集团、华域汽车、福耀玻璃等减仓较大，减仓市值占行业持仓市值分别达到6.79%、5.30%和5.06%，其次是威孚高科、东方时尚、银轮股份等，减仓市值占比分别达到1.45%、0.98%和0.88%。新进入前20的股票有江铃汽车、保隆科技、【凌云股份(600480)、股吧】，而退出前20的股票分别为旭升股份、宇通客车、金固股份。

　　投资建议年初至今，汽车行业在政策的温和刺激及汽车零售的预期向好带动下板块估值得到一定程度的修复，尤其是整车板块估值已经修复至历史均值水平。展望后期，随着零售降幅逐月收窄及由负转正拐点的来临，预计上市公司业绩也将渐渐呈现出环比改善的态势，我们建议短期配置受政策刺激力度较大的整车板块，中长期建议重点关注“新四化”细分领域下的优质零部件个股。

　　风险提示汽车销量严重下滑，政策不及预期，中美贸易摩擦加剧