教育行业:23家教育公司集中发布业绩 关注A股及港股教育板块调整带来的买入机会
摘要:
投资要点:
1、一周回顾:本周A股教育板块跟踪的17支股票中,只有拓维信息(+6.0%)实现了正收益,跌幅前三为威创股份(-12.5%)、洪涛股份(-11.5%)、【文化长城(300089)、股吧】(-10.9%);港股教育板块跟踪的18支股票有4支实现了正收益,分别为成实外教育(+4.5%)、银杏教育(+4.0%)、中国科培(+1.4%)、睿见教育(+0.9%);美股教育板块跟踪的4支股票均实现了正收益,其中好未来(+13.3%)涨幅最大。A股重点教育公司FY19平均市盈率(算数平均)为45X、港股为16X、美股为35X。
2、本周要点:本周重点关注23家教育公司公告最新业绩。A股教育板块跟踪的17家公司中,有7家发布了FY18年报,只有【科斯伍德(300192)、股吧】实现了归母净利润同比增长(YoY+385.7%);有13家发布了FY19Q1季报,除威创股份(YoY-68.3%)外均实现了归母净利润同比增长。港股教育板块跟踪的18家教育公司中有6家发布了年报或中期报告、美股教育板块跟踪的4家教育公司中有3家发布了最新财季的业绩,除希望教育(YoY-20.7%)外均实现了归母净利润的同比增长。
政策方面,4月23日,河北、辽宁、江苏、福建、湖北、湖南、广东、重庆八个省市公布高考改革方案,此轮高考改革从2018年秋季入学的高一年级学生开始。新高考将采取“3+1+2”模式。
考生总成绩由全国统一高考的语文、数学、外语3科成绩和考生选择的3科普通高中学业水平选择性考试(即普通高中课程方案和学科课程标准中规定的等级性考试)科目组成,满分为750分。
本周有两家在线教育平台宣布获得较大规模融资:在线学习平台Coursera宣布完成1.03亿美元E轮融资;中小学在线数学品牌“洋葱数学”宣布已于今年2月完成D轮融资,融资总金额为3亿元。
3、投资建议:本周A股、港股教育板块调整较大,原因可能在于业绩大规模披露,市场进入业绩兑现行情期,建议关注短期调整带来的布局机会。我们认为政策仍是教育板块后续关注的重点,建议关注大职业教育板块及各细分板块龙头,包括宇华教育、中国科培、民生教育、新华教育、新高教、希望教育、中教控股、好未来、新东方、中公教育、三垒股份、立思辰、凯文教育、佳发教育。
风险提示:政策风险、宏观经济风险、出生人数不达预期、运营管理风险、减持风险、品牌声誉风险、行业竞争风险、估值中枢下移风险等。