机械制造：业绩披露完毕 首推佳电股份
摘要：
行业观点：业绩披露完毕，关注业绩超预期企业。截止4月底，机械板块年报和一季报业绩披露完毕，业绩表现靓丽，超预期个股预计5月将取得更好表现。
佳电股份受益下游需求复苏，格局向好，业绩持续超预期，国企改革优质标的，四代核电优质标的，当前市值对应2019年仅11.5倍PE，重点推荐。国内稳增长措施持续发力，带动工程机械销量增长超预期，2019Q1挖机销量74779台，同比增长24.5%，表现靓丽，三一重工、恒立液压等龙头企业受益份额提升，业绩表现更加突出，值得关注。
截至5月5日，机械板块334家上市公司2018年年度报告披露完毕，同比增长幅度达到100%以上的共有40家。其中186家公司实现归母净利润同比增长，148家公司归母净利润同比下降。2018年归母净利润同比增速最高的五家公司为紫天科技、杰瑞股份、川润股份、建设机械、标准股份，同比增长分别为1636%、808%、599%、572%、553%。兰石重装、南风股份、普丽盛、天翔环境、海源复材同比下降幅度最大，降幅分别为16907%、3525%、2857%、2770%、2598%。
截至5月5日，机械板块334家上市公司2019年1季度业绩报告披露完毕，其中216家公司实现归母净利润同比增长，118家公司归母净利润同比下降。
2019年1季度归母净利润同比增速最高的五家公司为道森股份、凤形股份、中信重工、紫天科技、川润股份，同比增长分别为1716%、1177%、1170%、1103%、991%。沈阳机床、天翔环境、新日恒力、航天晨光、达意隆同比下降幅度最大，降幅分别为3647%、3101%、1204%、773%、589%。
佳电股份：需求复苏业绩高增长，国企改革及核电优质标的。2018年，公司实现营业收入19.5亿元，与去年同期相比增长23%，实现归属于上市公司股东的净利润2.8亿元，与去年同期相比增长131%，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润3.3亿元，与去年同期相比增长363%。2019年Q1实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为5.40亿元、0.97亿元、0.94亿元，同比变化分别为+52%、+87%、+150%。
三一重工：工程机械龙头，增长势头强劲。受益于下游基建需求拉动、环境保护力度加强、设备更新需求增长及人工替代效应，工程机械行业景气度较高，作为行业龙头企业，公司产品实力不断提升，业绩表现突出。2018年实现营收558亿(+46%)，归母净利润6,亿元(+192%)。2019Q1营收213亿（+75%），归母净利润32亿元（+115%）。
风险提示：工程机械销量不及预期风险，固定资产投资不及预期风险。
