金融：一季报公布完毕 银行业绩出色

　　川财周观点本周商业银行一季报公布完毕，受贷款前倾和去年低基数的影响，一季度行业整体增速超市场预期，PPOP同比增长17%，达到近年来的峰值。股份行业绩改善最为明显，收入增速超过20%。但考虑到部分股份行收入利润受到IFRS9会计准则切换影响，我们认为银行板块的整体业绩有望保持稳健，未来随着贷款增速的回落，有逐步回归的趋势，部分中小银行的差异化竞争优势值得关注。一是中小银行的流动性存在边际改善可能。虽然央行强调要建立总量中性的流动性体系，但强调要定向针对中小银行建立更低准备金框架，未来中小银行可能比大型银行拥有更宽裕的流动性条件，并获得更为宽裕的贷款额度。二是中小银行存在对大型银行差异化竞争优势，有望在未来保持资产规模高速增长的同时保持资产质量稳健。一季报显示，中小银行（农商行和城商行）营收增速仍保持在20%以上，归母净利润增速接近15%，资产质量逐步改善。说明在经济总体预期稳中向好的大背景下，中小银有望继续保持高增速的同时，资产质量稳中向好。相关标的：宁波银行、江苏银行。

　　市场表现本周上证综指下跌0.26%,川财金融地产指数上涨1.25%，板块内涨幅前三的股票是浦发银行、兴业银行、常熟银行,涨幅分别为5.74%、5.12%、4.88%,本周板块内跌幅前三的股票是紫金银行、西安银行、青岛银行,跌幅分别为11.47%、8.00%、2.63%。

　　行业要闻财政部长刘昆出席亚洲开发银行理事会第52届年会时指出，在全球经济放缓、下行风险突出的背景下，亚太各国要结合本国国情，采取适当的宏观经济政策，保持经济稳定增长；要坚持多边主义，实现区域经济互利共赢；要有效防控金融风险，维护亚太经济金融稳定。（中证网）公司要闻中国银行（601988）：中国银行4月30日发布一季度业绩报告称，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为509.65亿元，较上年同期增4.01%；营业收入为1410.34亿元，较上年同期增11.92%；基本每股收益为0.17元，较上年同期增6.25%。

　　风险提示：公司业务发展不及预期；政策不及预期。