半导体、电子设备:半导体Q2预期向好 荐25股

    来源: 和讯研报 作者:莫文宇

    摘要:

      报告要点集成电路税收优惠政策延续5月8日国务院常务会议决定在已对集成电路生产企业实施企业所得税的“两免三减半”或“五免五减半”的基础上,对集成电路设计和软件企业继续实施前期政策中所得税“两免三减半”优惠政策。集成电路税收优惠政策是我国制造业减税降费措施的一部分,目的是为了加速产业转型和刺激科技行业的发展。

      考虑到集成电路投资巨大,利润真空期与回报周期较长,减税降费将有助于企业渡过全球半导体周期低谷。

      中芯国际19Q1营收好于预期,Q2景气预期向好中芯国际Q1实现营业收入6.99亿美元,同比下降19.5%,环比下降15.1%,好于此前预期。若剔除去年同期授权收入影响,19Q1同比下降幅度为7.5%。

      公司14nm处于客户验证,有望在上半年风险量产。12nm处于客户导入,有望在2020年量产出货。

      二季度预计营收7.83-7.96亿美元,环比增速达到17%-19%,取中位数来看,二季度营收同比降幅将收窄。毛利率水平区间为18%-20%,保持平稳向上。结合此前我们对于台积电的分析,晶圆代工在Q1普遍面临业绩压力,但随着企业与下游客户库存水平的不断降低,年内逐季环比景气提升的趋势不断确立。

      国内半导体企业积极并购优质资产在半导体大环境较差的情况下,企业除了加大研发投入,修炼“内功”外,利用并购的方式整合优质资源也是加速企业做大做强的“捷径”。闻泰科技收购安世半导体、北京君正收购北京矽成、韦尔股份收购北京豪威均取得了不错的进展与成效。我们认为,半导体领域是科技行业的基石,产业转移过程中必将孕育出新的核心资产。在贸易环境较差的背景下,自主可控线索不断强化,科创板与后续产业支持政策将构成行业催化剂。

      建议关注标的半导体:三安光电、北方华创、兆易创新、精测电子、韦尔股份、闻泰科技;新型显示相关:京东方A、精测电子、三安光电、国星光电;消费电子:大族激光、东山精密、立讯精密、锐科激光、蓝思科技、三环集团、欣旺达;安防:

      海康威视;PCB:东山精密、深南电路、沪电股份;被动器件:艾华集团、法拉电子、三环集团、顺络电子。

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