医疗保健：医改政策密集推出 政策扰动下聚焦影像及口腔及创新产业链

　　行业观点：医改政策密集推出，控费基调下升级转型为必经之路。过去一周，医改政策密集推出，国务院发布《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》，围绕药品集采、医保账户、公立医院薪酬改革等领域明确36项重点任务。同时，财政部对77家药企公开查账，主要围绕费用、成本、收入的真实性，为进一步挤压药品销售环节的水分做铺垫。在一系列政策的冲击下，上周医药行业跑输沪深300约5个百分点。我们认为，对于医改政策执行的力度，投资者应有充分心理准备，在控费为主基调的政策组合拳下，行业发展模式必然发生变更，转型升级是企业持续生存和发展的必经之路。

　　投资策略：政策扰动加大，建议围绕政策免疫品种进行配置。近期医药市场政策扰动加大，配置方面应更加紧密围绕政策免疫品种。继续看好以下三大主线：1）影像诊断产业链，包括影像设备、示踪药物、影像服务产业，其中核医学受政策红利放量，建议关注东诚药业，以及碘造影剂原料龙头司太立；2）口腔医疗及相关耗材受益于消费升级，建议关注通策医疗、正海生物；3）科创板即将推出，微芯生物有望成为第一支登陆科创板的医药企业，建议关注创新储备丰富，或具备分拆上科创板条件的企业，如科伦药业、【海辰药业(300584)、股吧】、复星医药、北陆药业、丽珠集团等。

　　行业要闻荟萃：国务院办公厅发布2019医改重点任务；财政部对77家药企公开查账；医保局等部门公布30个DRG付费国家试点城市；微芯生物成首家过会的科创板上市企业。

　　行情回顾：上周医药板块下跌6.84%，同期沪深300指数下跌1.79%；申万一级行业中1个板块上涨，27个板块下跌，医药行业在28个行业中排名第26位；医药子行业均下跌，其中医疗服务跌幅最小，下跌5.44%，生物制品跌幅最大，下跌7.73%。

　　风险提示：1）政策风险：降价控费等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）环保相关风险：医药制造企业，尤其是原料药生产企业普遍污染性大，环保要求高，若出现相关问题，则对自身有较大影响。