电气设备：纯电乘用车与专用车延续抢装趋势 高基数与插混乘用车去库存影响增速
摘要：
报告要点事件描述5月合格证国内新能源汽车产量11.08万辆，同比增长29%。5月乘联会国内新能源乘用车渠道销量为9.69万辆，同比增长5%。5月中汽协国内新能源汽车产销分别完成11.2万辆和10.4万辆，比上年同期分别增长16.9%和1.8%。
事件评论抢装与高基数效应并存，各车型产销表现各异。5月合格证、中汽协、乘联会产销数据出现一定分化，主要与不同口径产销同比增速的差异与统计方式及基数有关，从合格证数据看5月车企依旧维持较高的抢装意愿。具体到不同车型看，5月各类车型产销表现分化：1）EV乘用车整体保持高增长，其中A00级部分车型抢装意愿较强；A级运营车型因前期抢装排产环比略有回落，但仍维持高位，而部分私人消费车型如小鹏G3、几何A等排产有所上升；2）PHEV乘用车受7月后国五新车上牌限制影响，排产环比有所回落；3）专用车出现抢装，主要以物流车为主，带电量高的重卡、泥头车排产维持平稳；4）客车因公交车过渡期延长至8月，本月未出现抢装，而因2018年5月抢装基数较高，产量同比有所回落。
宁德时代继续领跑，部分行业新锐增长强劲。装机量方面，5月动力电池装机5.67GWh，同比增长25%，增速略低于产量增速，主要原因在于带电量较大的客车占比下降所致。供应链方面，因本月抢装的A00级乘用车及专用车供应链相对分散，本月动力电池集中度环比有所下降。分企业看，1）宁德时代依旧延续强势，单月三元装机1.81GWh，市场份额48.1%；铁锂装机0.69GWh，市场份额38.8%；2）国轩高科受益于江淮、奇瑞乘用车放量以及奇瑞、吉利专用车抢装，单月铁锂市场份额25.2%，整体市场份额环比上升至9.2%；3）【欣旺达(300207)、股吧】继4月实现对吉利、云度配套后，5月继续高歌猛进，单月装机0.12GWh，位列三元单月装机第五；4）多氟多在奇瑞放量带动下装机达到0.11GWh，位列三元装机第六。
年内产销不悲观，中期趋势更乐观。在2019年补贴大幅退坡且设置过渡期的背景下，上半年产业抢装意愿强烈，5月产销数据整体上符合预期。
伴随过渡期结束，短期内行业产销或面临一定的不确定性，但考虑到运营端高景气、部分明星车型放量以及消费刺激政策托底，年内行业底部有望逐步夯实，维持全年150-160万辆的判断。此外，在海外景气拐点将至，国内政策影响边际趋弱的背景下，板块中长期拐点渐行渐近。
