汽车:去库存步伐加快 零售降幅有望收窄
摘要:
投资要点:
投资建议:5月国内乘用车销量156.1万辆,同比增长-17.4%,延续4月下降趋势但降幅略有收窄,主要是经销商加大促销国五车型的结果。6月前2周乘用车零售同比增速与去年持平,但经销商付出的代价不小,7月1日起部分城市提前实施国六标准,经销商去国五车型库存的步伐有望加快。我们认为在国五升国六标准的切换之际,经销商加大促销力度,预计6月乘用车销量降幅有望继续收窄,但下游部分消费者持币观望态度依然强烈,汽车消费需求依然偏弱。在车市低迷期,我们建议关注逆势增长的优质自主品牌。
另外,从中长期来看,国内汽车市场并未达到瓶颈,更何况产业正处于升级过程中,牢牢把握新一轮汽车产业变革大趋势是最优策略。5月新能源汽车销量10.4万辆,同比仅有1.8%的增长,显示过渡期内消费者抢装的动力略显不足,其中新能源乘用车销量9.6万辆,同比增长14.4%,新能源商用车销量0.9万辆,同比增长-53.7%,降幅明显较大。过渡期后,新能源汽车补贴退坡加大,建议关注成本压力较小的产业链龙头。
行情回顾:上周中信汽车行业指数下跌了3.65%,跑输沪深300指数1.24个百分点。汽车行业子板块中,乘用车板块3.68%、商用车4.07%、汽车零部件3.30%、汽车销售及服务5.28%、摩托车及其他5.93%。195只个股中178只个股上涨,17只个股下跌。涨幅靠前的有鸿特科技20.33%、金杯汽车18.28%、亚太股份17.81%、易见股份17.57%和恒立实业16.18%等,跌幅靠前的有光洋股份-12.86%、朗博科技-10.48%、江铃汽车-9.23%、【猛狮科技(002684)、股吧】-6.47%和福达股份-5.15%等。
行业动态:加快新能源物流车的使用,陕西淘汰11万辆国三及以下柴油货车;济南省解除皮卡、轻/微型新能源载货汽车城市道路限行;2019年5月份全国报废机动车回收数量为20.2万辆,同比增长16%;【四维图新(002405)、股吧】获批北京市自动驾驶路测T3牌照。
公司动态:万里扬(002434)关于公司CVT产品配套吉利汽车国六车型上市的公告;光启技术(002625)关于收到超材料隐身产品在新的尖端武器装备X领域的首个批产订单的公告;精锻科技(300258)关于公司与天津经济技术开发区管委会签订《投资合作协议补充协议》的公告;亚太股份(002284)关于与华晟基金签订战略合作框架协议的公告。
风险提示:汽车产销不及预期,中美贸易摩擦加剧。