家用电器：5月冰洗出货数据回升 外销增长亮眼

　　投资要点：

　　5月产业在线数据，冰箱同比+8.7%，洗衣机同比+10.2%。产业在线更新5月份冰箱、洗衣机数据。冰箱方面，总销量764.7万台，同比+8.7%，其中内销383.4万台，同比+1.2%，外销381.3万台，同比增长17.4%。整合1-5月份数据，总销量3167.1万台，同比+4.1%，其中内销1758.3万台，同比-2.0%，外销1408.8万台，同比+12.8%。洗衣机方面，5月份总销量502.5万台，同比+10.2%，其中内销325.6万台，同比+8.0%，外销176.9万台，同比+14.5%。整合1-5月份数据，总销量2673.8万台，同比增加1.1%，其中内销1825.5万台，同比下降1.4%，外销848.3万台，同比增长6.8%。

　　总结今年前五月数据来看，1-5月份冰洗表现平稳，外销保持高增长，内销在618节日集中出货下表现也有所改善。从品牌来看，美的表现良好，5月总销量增加8%，内销市占率同比增加0.8%。冰洗行业在成熟期下，行业整体增速保持平稳，龙头市占率逐步提高。未来冰洗行业的看点仍是消费升级带动行业产品均价的提升和高端产品的进一步布局发展带动市场活力。

　　投资建议。上周G20峰会正式结束，中美重新开启磋商通道，美方表示将不再对中国出口产品加征新一轮关税，特朗普称允许美国公司向华为出售零件，短期外部不确定因素落地对大盘有利好作用，本周市场呈乐观态势，预计将上攻上方点位，后市是否能延续上涨需继续关注贸易战的谈判进程和市场成交量的变化。5月空调数据偏弱，冰洗数据表现平稳，整体白电基本面仍未明显改善，行业内公司分化严重，就更需要精选个股操作。

　　我们仍建议中长期关注家电品类全+上下游布局完善+增长预期确定性高的美的集团，全球化布局领先+高端品牌布局早优势大的海尔智家（【青岛海尔(600690)、股吧】更名后简称）。

　　市场回顾。上周，上证综指下跌0.77%收2,978.88，深证成指下跌0.39%收9,178.31，中小板指下跌0.18%收5,678.75，创业板指下跌0.81%收1,511.51，沪深300下跌0.22%收3,825.59。家用电器（申万）上涨0.73%，表现强于沪深300指数，涨跌幅在申万28个子行业中位列第五。细分板块来看洗衣机+1.69%，冰箱+1.50%，空调+1.35%，小家电-0.10%，黑电-3.14%。

　　数据跟踪。截至周五，美元兑人民币汇率6.8683，周环比-0.10%，较年初+0.24%；铜现货价格47100元/吨，周环比+0.36%，较年初-1.94%；铝现货价格13810元/吨，周环比-0.50%，较年初+3.83%；钢材价格指数91.12点，周环比+0.61%，较年初-0.39%；中国塑料价格指数919.10点，周环比+0.47%，较年初-3.91%。