化工：萤石与丙烯价格持续上涨 发泡剂F141B价格有望趋势上涨

　　萤石：本周国内萤石厂家报价继续上涨50-100元/吨左右，目前华东地区酸级萤石粉价格3100-3400元/吨，目前企业库存极少，多随产随销，受安全检查影响，内蒙古目前仅翔振（【金石资源(603505)、股吧】子公司）和永和有安全许可，其他企业仍处停产状态。安徽广德和河南信阳矿山因安全生产和环保的原因也于近期停产。

　　江西、广西等地矿山因绿色矿山建设工作逐步推进，开采受限，部分厂家未来面临永久停产，据不完全统计2019年上半年国内萤石粉开工率在40%左右，近期南方暴雨灾害也进一步加剧了萤石产品供应紧张局面。同时受下游钢铁产量今年以来持续增长影响，80%萤石块矿价格上涨显着，目前价格在2750-3200元/吨，85%块矿价格3000-3550元/吨，受下游电解铝企业采购需求增长，下游氟化铝价格大幅上涨至10000元/吨以上，氢氟酸价格上涨至11000-12000元/吨。近期缅甸由于内战导致所有稀土出口中国业务被停止，其他品类资源出口到中国亦会受到影响。据悉中国自缅甸的萤石粉进口业务也将受到限制。

　　2018年我国自缅甸进口的萤石量为6.7万吨，占国内进口总量的14%左右，若缅甸萤石进口全面被禁止，萤石行业供应紧张局面或进一步加剧。海关数据统计，今年1-5月份我国97%萤石粉进口量同比下滑64%，而出口同比上涨14%，同时近年国内产量下滑，造成了国内萤石粉供应紧张的局面，预计我国2019年萤石总产量将下降约17%，萤石供给持续收缩。经过长时期大规模地无序开采，目前我国萤石资源以低度矿、难选矿和伴生矿为主。由于行业资源结构的变化由优变劣，开采方式由露天转入井下深层，萤石生产成本普遍增加。

　　加之国家对于萤石矿产资源保护力度一直严谨，部分环保不达标的矿山陆续退出。全行业的严格监管带来行业有效产能规模持续下降，供应不平衡造成市场价格逐步推高。重点推荐国内行业龙头

　　【金石资源】，公司一季度归母利润同比翻倍，未来除了自身产能持续提升外，将进一步进行行业整合。

　　发泡剂-F141b：本周F141b市场货源预期供应紧张，涨价气氛浓厚，厂家报价提高500-1000元/吨，最新报价到达19300-20000元/吨。近期生态环境部部署开展全国消耗臭氧层物质执法专项行动，行动时间从6月26日持续到8月31日，将全面摸排非法生产和使用ODS企业，特别是组合聚醚生产企业和聚氨酯（PU）泡沫生产企业在冰箱冷柜、冷藏集装箱、电热水器等生产过程中存在违规使用HCFC-141b的行为，考虑到8、9月份进入PU泡沫等生产企业相对开工旺季，在专项检查背景下，预计F141b供需矛盾将加剧，供应进入持续紧张状态。参考2018年8月生态环境部开展的消耗臭氧层物质专项执法行动，F141b报价从17000元/吨上涨至最高29000元/吨，2个月涨幅达70%。

　　F141b属于消耗臭氧层物质，其生产受到配额限制，导致F141b近年来供应持续偏紧，2019年F141b生产配额6.23万吨（内用3.85万吨），较2013年缩减32%，按照蒙特利尔协定，2020年F141b生产配额将继续减少至5.97万吨，供给端进一步收缩。目前国内F141b生产配额企业只有4家：三美股份、【三爱富(600636)、股吧】、巨化股份、鲁轩工贸，行业集中度较高，其中三美股份生产配额3.43万吨，占比达55%，拥有绝对的市场话语权，未来F141b涨价也是受益最大标的。

　　随着全国消耗臭氧层物质执法专项行动深入开展，同时下游进入相对需求旺季，我们预计F141b供应紧张加剧，重点关注

　　【三美股份】。