教育行业：公办民办同招+超额摇号 促进公平与规范的政策延续

　　事件：国务院发布《关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》。

　　核心观点：

　　核心变化点招生超额摇号，实则为规范中小招生秩序政策的延续。本次意见明确表明：义务教育阶段学生就近免试入学，公办学校和民办学校实行同步招生，对于报名人数超额的，实行摇号录取。①政策缘由：实则为今年5月份教育部发布《关于严格规范大中小学招生秩序的紧急通知》政策的延伸，其中已提及包括“公民”同步招生，不得提前招生，不得通过考试或变相考试选拔生源等，政策的核心目的为规范义务教育阶段招生环节，促进升学公平，降低“掐尖”对义务教育阶段升学的影响从而实现减负；②政策影响：对于幼升小以及小升初影响影响较大，相关学科拔尖类培训需求痛点降低，对于初升高以及高中升学来说，由于仍具有中高考分数作为升学参考标准，本次政策影响相对较小；同时考虑政策要求就近免试入学，表明政策依然看重生源地归属，学区房仍然有一定作用。

　　核心变化点义务教育阶段禁用境外课程和教材。意见要求加强对教材的管理，国家层面制定课程方案，省教育厅制定校本课程以及地方课程指南，区县教育局加强教材监管，严禁使用地方课程取代国家课程，引入境外课程。我们认为禁用境外教材对行业影响不大，一定程度促进国内教材教辅出版发行商的集中。

　　力求建设高素质专业化教师团队，重点保障教师待遇水平。专业技能上：

　　政策要求加快提高教师的专业教学水平，增加培训以及评优活动；福利待遇上：保证教师体检、旅游、住房等福利，确保义务教育教师平均工资收入水平不低于当地公务员平均工资收入水平；优化配置：对于一线或成绩突出的加快入编，并进行经费倾斜，同时调整不适应的人员。

　　推进互联网+教育，建立教学资源库兼顾城乡教育公平。政策要求建设覆盖义务教育各年级各学科的数字教育资源体系、积极探索基于互联网的教学、免费为农村和边远贫困地区学校提供优质学习资源同时加强教学资源进校园审核监管机制。

　　投资逻辑：我们认为本次义务教育阶段意见实为前几次教育政策的延伸及补充，实则依然是围绕教材内容监管、对于招生过程的规范、对于中小学生的减负、对于教学公平的倡导中来。从至上而下角度看投资逻辑：①依然首选政策利好确定性高的版块职教和教育信息化，推荐由于国家重视对教师培训，教师考培人数大幅提升的公职类考培龙头中公教育和职校龙头中教控股；科技赋能教育公平，推荐教育信息化龙头视源股份、录播龙头三爱富，关注【天喻信息(300205)、股吧】；②K12课培领域由于中考、高考升学刚需仍存，行业在规范中成长，集中度提升，长期看好新东方、好未来龙头成长；③至下而上结合政策以及估值基本面关注睿见教育、科斯伍德。

　　风险提示：行业政策风险、培训人次大幅下降