煤炭石油：重点关注烧碱及钛白粉板块

　　上周WTI原油、布伦特原油价格受到沙特油田遇袭影响大幅上涨，WTI原油期货价格收于58.09美元/桶，周涨幅5.91%；布伦特原油价格收于64.28美元/桶，周涨幅6.74%。周初沙特石油设施遇袭刺激油价飙升，然而沙特保证将在本月底日产量将达到1000万桶，沙特原油产量恢复速度快于预期，油价回吐部分涨幅。针对沙特Abqaiq和Khurais石油设施的袭击引发地缘政治风险溢价，油价保持升势很大程度上反映了风险溢价，无论沙特是否能够尽快恢复石油设施遭无人机袭击前的原油日产量，都说明原油基础设施和地区管道问题或成为影响原油供给安全的重要因素之一，一旦遭到全面攻击，这对于原油供给来说是毁灭性的影响。因此我们认为原油市场仍面临不确定性，沙特表态原油产量将在两至三周内恢复至正常水平，然而复产进程的不确定性会为油价提供一定支撑。可以看到此次遇袭事件中地缘政治风险对国际原油市场供求双方的心理预期及行为产生影响，通过供求机制影响油价，中长期来看，油价仍取决于供需关系主导。

　　价格方面，本周烧碱产品涨幅居前（18.47%），9月开始国内烧碱市场反弹，涨价气氛较浓；价差方面，PX-石脑油价差为279.69美元/吨，周跌幅10.16%；乙烯-石脑油价差为371.02美元/吨，周跌幅2.32%；PTA-二甲苯价差为1478.73元/吨，周跌幅7.85%；涤纶POY-PTA-MEG价差为1823元/吨，周跌幅2.06%；丙烯-丙烷PDH价差为394.2美元/吨，周跌幅13.02%；丙烯酸-丙烯价差为2783.30元/吨，周涨幅1.09%。

　　发改委：今冬天然气保供任务依然艰巨我国即将迎来天然气迎峰度冬的关键阶段，今年天然气供应形势如何？有关部门将如何准备和应对？9月18日，国家发改委政策研究室副主任、新闻发言人孟玮表示，做好今年供暖季天然气保供工作任务依然比较艰巨，将从5个方面着手做好有关保障工作。据孟玮介绍，今年前8个月天然气表观消费量1992亿立方米，同比增长10.4%;国内生产天然气1141亿立方米，同比增长9.3%；进口天然气875亿立方米，同比增长10.9%。产、进、销增长速度基本相当，天然气发展的协调性进一步增强。下一步，国家发展改革委、国家能源局将继续会同有关地区、有关部门、有关企业从5个方面做好有关保障工作。（信息来源：经济日报）投资建议受沙特油田遇袭影响，国内石化板块普涨，其中上游开采板块以及油服设备板块表现亮眼，符合保障国家能源安全致使资本支出持续上升、中东原油断供风险恐推升国际油价的投资逻辑，后续持续关注国内原油开采及油服板块，建议关注标的：海油工程、中海油服。另外，9月开始国内烧碱市场反弹，产品价格周涨幅为18.47%，受到停工限产的影响，下游厂商纷纷备货，预计后续烧碱价格仍有上调预期；目前钛白粉市场处于旺季，9月初国内钛白粉企业出现集中涨价，下游签单较多，目前国内主要金红石型钛白粉市场主流价格暂为14800-16300元/吨之间，锐钛型钛白粉市场主流价格为12000-13000元/吨之间。我们认为环保限产叠加“金九银十“消费旺季，拉动钛白粉市场弹性需求。从二级市场表现来看，钛白粉概念周涨幅（16.94%）仅次于集成电路概念（17.94%），我们认为须重点关注旺季需求回升，产品价格上涨的烧碱板块及钛白粉板块，个股方面建议关注国内钛白粉行业龙头龙蟒佰利。